南洋股份股权转让公告点评:中电科入股5%,股东优化开始

事件: 公司公告:控股股东郑钟南先生、持股 5%以上的股东明泰资本于 2019年 11月 17日分别签署了《股份转让协议》,合计拟将其所持有的公司无限售流通股 5800万股(占公司总股本的 5.01%),协议转让给中电科(天津)网络信息科技合伙企业(有限合伙),其中,郑钟南先生转让 3300万股,占公司总股本的 2.85%;明泰资本转让 2500万股,占公司总股本的 2.16%;本次股份转让的价格为 13.77元/股。

中电科入股 5%,股东优化开始: 公司控股股东郑钟南先生和第二大股东明泰资本分别转让 2.85%和 2.16%股权给电科网信,电科网信成立于2019年 11月 8日,执行事务合伙人为中电基金管理(天津)有限公司,控股股东为中电科。中电科本次入股的原因一方面是看好对网络安全行业发展前景的良好预期, 另一方面是看好南洋股份未来持续稳定发展以及对南洋股份价值的认可。此前公司控股股东和第二大股东明泰资本都是民营资本, 考虑到信息安全投入以政府和国企为主, 此次中电科等国有资本的引入将进一步优化公司股权结构,对公司拓展政企市场有一定的帮助。

多家国有资本入股信安企业,行业战略地位进一步提升: 今年以来多家国有资本入股信息安全企业。 2019年 4月,中电科旗下基金中电基金和网安基金分别了对绿盟科技 6.88%和 6.99%股权的收购,收购完成后,中电科成为公司第二大股东。 2019年 5月,中国电子旗下子公司以 37.31亿元的价格完成对奇安信 22.59%股权的收购,成为公司第二大股东东。

信息安全行业战略地位进一步提升。近年来,国家对网络安全重视程度明显提高, 十八届三中全会决定成立国家安全委员会; 2014年 2月,中央网络安全和信息化领导小组成立; 2017年 6月,网络安全法实施; 2019年 12月,等保 2.0开始实施。 政策密集发布,上层关注度明显提升,网络安全上升到国家战略,预计未来各方的投入还会进一步加大投资建议: 维持公司 19-21年归属于母公司的净利润预测分别为 4.18、5.65和 7.03亿元。看好中电科入股对政府市场拓展的帮助, 公司作为信息安全领先企业受益于行业边际改善和在云安全、数据安全、工控安全和安全服务等新兴领域的布局带来的业绩弹性,维持“增持”评级。

风险提示: 中电科入股不及预期; 股东减持对股价造成的压力;并购整合不及预期;云安全等创新业务拓展不及预期;市场整体估值水平下降。