建筑行业动态分析：基建投资增速承压，国常会发布基建提振举措

核心观点:

行业及政策动态:1) 2019 年 11 月 13 日,第一财经,国务院总理 李克强主持召开的国务院常务会 议决定,完 善固定资产 投资项目资 本金制度。一是降低部 分基础设施项目最低资本 金比例;二是基 础设施领域和其他国家鼓励发展 的行业项目,可通 过发行权益 型、股权类 金融工具筹 措资本金, 但不得超过 项目资本金总额的 50%。

2)2019 年 11 月 14 日,统计局,2019 年 1—10 月份,全国固 定资产投资(不含农户)510880 亿元,同比增长 5.2%,增速比 1—9 月份回落 0.2 个百分点。

其中 ,基础设施投资同比增长 4.2%,增速比 1 到 9 月份回落 0.3 个百分点;铁路运输业投 资增长 5.9%,增速回落 3.9 个百分点;道路运输业投资增长8.1%,增 速加快 0.2 个百分点 ;水利管理业投资增长 0.6%,增速加快 1.3 个百 分 点 ;公共设 施管理业投资增长 0.2 %,增速回落 0.7 个 百分点。

本周行情回顾本周(11.11-11.15)建筑行业(中信建筑指数)涨幅为-4.00%(HS300 为-2.41%)。

本周行业涨幅前 5 为诚邦股份(+8.23%)、龙元建设(+5.34%)、乾景园林(+4.02%)、新城市(+3.15%)、建科院(+2.48%);本周跌幅前 5 为风语筑(-23.28%)、达安股份(-13.31%)、城地股份(-12.61%)、天域生态(-10.28%)、大丰实业(-8.46%)。

从行业整体市盈率来看,至 11 月 15 日行业市盈率(TTM,指数均值整体法)为8.90 倍,较上周有所下滑,与去年同期相比行业市盈率下滑幅度超过 15%,接近2014 年 11 月水平。行业市净率(MRQ)为 0.98,较上周也有所滑落。当前行业市盈率(TTM)最低前 5 为中国建筑(5.08)、葛洲坝(5.33)、中国铁建(6.41)、中国交建(6.73)、中国中铁(6.88);市净率(MRQ)最低前 5 为中国交建(0.72)、中国中铁(0.74)、中国电建(0.75)、中国中冶(0.76)、四川路桥(0.80)。

本周建筑行业指数(CS)周涨幅-4.00%,降幅较上周有所加大,弱于沪深 300(-2.41%)、上证综指(-2.46%)和深证成指(-2.50%)本周表现,周涨幅在 CS 29个一级行业中排于第 22 位。本周建筑行业仅 12 家公司录得上涨,数量占比 10%;本周涨幅超过行业指数涨幅(-4.00%)的公司数量为 66 家,占比 56%。本周建筑行业录得上涨公司家数较上周大幅减少,周涨幅超过行业涨幅的公司家数均略有增加,行业排名较上周提升了 4 个名次。从本周涨幅结构来看,本周涨幅靠前标的主要包括房建勘察设计、园林工程和装修装饰板块相关标的。其中园林板块的诚邦股份(+8.23%)、乾景园林(+4.02%)本周涨幅排名行业前 3;房屋建设施工板块的地方民企龙元建设(+5.34%)本周涨幅位居行业第 2;房建勘察设计板块的新城市(+3.15%)、建科院(+2.48%)和华阳国际(+0.99%)本周涨幅位居行业前 10;装修装饰板块的全筑股份(+1.87%)和建艺集团(+1.37%)本周涨幅分别位居行业第 6 和第 8 位。本周涨幅排名前 10 标的包含 1 家央企标的中国化学(+1.14%)位居行业第 9 位。