新时代视野下的国际经济及大宗商品周察第90期：美国10月零售销售超预期

美国10月零售销售超预期

今年年初以来,美联储暂停加息、停止缩表,金融条件逐渐转松,刺激美国的消费动能回升,美国零售销售环比增速在今年3月录得近两年来最高值。自7月以来,美联储连续3次降息,美国消费在二、三季度表现均较为强劲,是美国经济增长的主要推动力。但近期美国消费增速有所回落,在9月更是出现环比负增长,虽在10月出现反弹,但整体上仍比较弱。美国新增就业有所走弱,薪资增速上涨不及预期,美联储的宽松政策对消费的提振作用有限,加之关税的影响,都在一定程度导致美国消费增速放缓。

美国10月零售销售增速好于预期,扭转三季度的下行趋势。美国消费者10月在加油站和食品饮料商店的消费增加,表明必需品的购买是10月的整体销售增长的主要推动;但在非必需品上的支出却减少,这表明美国消费者仍具有购买意愿,但同时也希望控制支出、消费更加谨慎,一定程度上反映出美国消费者对美国经济前景的预期谨慎。

美国10月零售销售环比超预期增长0.3%,扭转9月的负增长。这主要是受加油站销售和汽车及其他机动车销售明显增长的拉动,这一定程度上得益于油价的反弹。美国10月剔除波动性较高项目的核心零售销售环比增长0.3%,持平预期,但前值下修至-0.1%。其中,食品饮料和日用品等产品销售的增长是10月零售销售的主要拉动项;但服装及配饰、家具和家用装饰、电子和家用电器等产品销售均呈现负增长,拖累10月整体零售销售。在13个主要类别中有7个出现环比下降,可能表明消费者信心不足。

此外,美国工厂生产环比增速再次下降。美国10月工业产出环比下降0.8%,不及预期,为近四个月来的第三次下降。这很大程度上是由于通用汽车公司罢工导致汽车生产环比大幅下降,但同时,工厂生产增速的下降也反映出在全球经济放缓、全球贸易局势趋紧的背景下,美国及全球范围内制造业普遍放缓。

消费者支出占美国经济产出的三分之二以上,未来最大的经济支持仍是消费。次贷危机改变了一部分居民的消费习惯。为预防未来不确定性,消费更加谨慎,更注重商品的价格和实用性。此次经济复苏,美国居民没有加杠杆,未来去杠杆空间不大,消费增速大幅降低的可能性就比较小。这意味着美国经济增速可能会整体保持平稳,即使出现调整,大幅衰退的可能性也不大。当然,如果其他因素引起经济金融危机,那是另一回事。