ble_Summary] 10 月经济数据显示供需均有所下行,经济看似继续处于放缓趋势中,但具体
分析细项,则可以看到经济存在逐步企稳的可能。生产面的工业增加值在季末后
再度回落,其中主要受出口交货值拖累,从出口数据和摩根大通全球制造业 PMI
的企稳回升来看,短期外需并不弱,因而出口交货值下行或与报数前移有关,未
来继续下行可能性有限。而从需求面来看,关键的两个内需部门房地产和基建表
现并不差。房地产销售保持韧性,房地产销售面积保持平稳,房地产投资小幅下
滑,但新开工增速明显回升,结合近期部分地区放松房地产管控,未来地产将继
续强韧。而基建投资同比增速虽然小幅下滑,但考虑到去年同期的高基数,基建
投资并不弱,结合近期政策持续发力稳定基建,未来基建投资增速将延续回升态
势。因而,总体来看,无需对经济过度悲观,经济依然处于企稳过程中。
风险提示:经济下行超预期。
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