10月CPI、PPI数据点评:积极应对价格数

事件 11月 9日,国家统计局公布我国 10月份居民消费价格(CPI)和工业生产者出厂价格(PPI)数据。其中 10月 CPI 同比上涨 3.8%,增速较上月提升 0.8%,环比上涨 0.9%。10月 PPI 同比下跌 1.6%,增速较上月下行 0.4%,环比上涨 0.1%。

点评 受天气、疫情等外部事件的影响,二季度以来食品价格持续上涨,是今年 CPI 抬升的主线。但在食品价格之外,非食品项 CPI 则出现了下行,呈现出一定的收缩特征。这无疑出反映出了我国经济在转型期所面临的下行压力,更加值得重视。与此同时,PPI 走势与非食品 CPI 项大体一致,这也验证了经济景气度回落造成了工业品价格下行的逻辑。

针对近期价格数据层面所体现出的通胀与通缩并存现象,应该如何应对和解决呢?我们认为,食品价格的上涨问题,应该更多的交由供给侧的行业政策来解决,宏观经济政策无需对此过多关注。而拨开通胀迷雾,非食品类消费品、工业品价格下行的现象,才更深层次的反映出当前我国经济运行所面临的一些问题。对此,我们认为不必过分担忧这些问题所形成的潜在影响,但与此同时,政府也应从采取一定的应对政策,通过在需求端政策上的有的放矢,从而有效应对价格数据中所反映出的经济转型期的这些问题。

风险提示 猪肉价格上涨超预期;极端天气影响;贸易战风险。