燃气行业每周油气:美国伴生天然气大爆发下的挑战与机遇!

在美国,不同州会根据不同的气油比(Gas-Oil Ratios,GOR)来分别定义油井和天然气井。美国能源信息署(EIA)将气油比为 6000cf/b(cubic feet/barrel)这一数字作为区分油井和天然气井的临界点。若某口井一年的 GOR 等于或小于6000cf/b,则该井被定义为油井,由该井生产的任何天然气都称为伴生天然气;反之,若某口井一年的 GOR 大于 6000cf/b,则该井被定义为气井,由该井生产的任何天然气都称为非伴生天然气。

根据美国能源信息署(EIA)的统计,2018年,Permian、Eagle Ford、Bakken、Niobrara,和 Anadarko 这 5个页岩油产区的伴生天然气产量为 12Bcf/d。其中,二叠纪地区(Permian)横跨德克萨斯州西部和新墨西哥州东部,是 5个原油生产地区中伴生天然气产量最高的地区。2018年该地区生产了 5.8Bcf/d 的伴生气,占二叠纪天然气总产量的 51%,首次超过该地区的非伴生气产量。另外,Bakken 地区主要位于北达科他州,伴生气产量占该地区天然气总产量的 92%,在 5个主要产油区中伴生气产量所占份额最大。2018年,Bakken 伴生气的产量为 2.2Bcf/d,超过了 Eagle Ford(2.1Bcf/d)。同年,Niobrara 和 Anadarko 盆地的伴生气产量均有所增加,其合计伴生气产量为 1.9Bcf/d。

从过去 10多年来看,美国的伴生气产量从 2006年的 4.3Bcf/d 增加到 2018年的 15.0Bcf/d。在此期间,伴生气占天然气总产量的份额从 8%增长到了 16%。同期,在美国 5大页岩油生产地区的伴生气产量从 1.1Bcf/d 增加到 12.0Bcf/d,伴生气产量占天然气总产量的份额从 8%增长到了 37%。

美国伴生气的发展对天然气管道等基础设施也提出了更多挑战。在没有足够的天然气管道输送油田伴生天然气的地方,原油生产商可以将天然气回注(reinject)至含油层,也可以直接排放或燃烧掉(vent or flare)。回注天然气有助于保持油井压力,提高原油产量,但同时回注将会抬高厂商的成本,而另一方面,在美国,一些州(比如 Permian 所在的德州地区)对于直接排放或者燃烧天然气有较为严格的规定。根据 EIA 的统计,在总的天然气中,有 0.65%被排放或者被燃烧,有 9.81%的天然气被回注,剩下接近 90%都是通过天然气管道运输出去。

美国伴生气的发展也对下游气化工产业链带来了更多机遇。伴生气包含了 NGPL,也叫做 NGL,例如乙烷、丙烷、正丁烷、异丁烷和天然汽油。因此,伴生气产量的增加也导致了美国 NGPL 产量创历史新高,对于利用 NGL 作为原料生产塑料、纤维和其他产品的企业来说,NGL 供应增加带来了原材料成本下降,企业盈利空间会结构性增加。

相关上市公司:新奥股份(600803.SH)、深圳燃气(601139.SH)、重庆燃气(600917.SH)、贵州燃气(600903.SH)等。

风险因素:极端天气、能源政策等因素对天然气价格有较大干扰。