新开普2019年第三季度报告点评:业绩增长176%,蚂蚁金服合作持续推进

事件:新开普公布《2019 年第三季度报告》:Q3 收入 2.34 亿元(+22.28%),归母净利润 4302 万元(+49.34%);Q1-3 收入 5.57 亿元(+19.31%),归母净利润 5348 万元(+176.43%)。

点评:公司 2019 Q1~3 净利润大幅增加主要是因为(1)公司整体经营良好,主营业务收入较 2018 年同期持续增长,且公司智慧校园、SaaS服务和综合缴费云服务等融合、创新类业务收入增长较快。(2)2019 Q1~3公司收到软件增值税退税款 2,274 万元,2018 年同期为 2,044 万元。(3)2019Q1~3,公司非经常性损益净额预计约为 1,861 万元。

公司核心业务之智慧校园应用解决方案平台:服务内容不断扩充,产品布局持续完善。智慧校园应用解决方案旨在助力高校智慧校园信息化建设升级。公司以一卡通服务平台为核心,同时囊括支付服务平台、物联网平台、权鉴管理平台、人脸认证服务平台、能力开放平台,联结多个校园生活场景。在应用产品方面,公司围绕一卡通管理系统,同时布局自助服务系统、智慧教室平台、移动互联平台,产品布局不断完善。

公司核心业务之智慧校园云平台解决方案:布局教务场景,蚂蚁金服合作打开成长空间。公司智慧校园云平台包括“高校大数据”系列产品、综合教学管理服务平台,围绕教学教务场景提供物联网与智能终端,同时依托完美校园 APP 为高校师生提供综合的校园信息化及行业移动信息化服务。2019 年 1 月,新开普公告与蚂蚁金服子公司上海云鑫达成战略合作,打造教育信息化行业产业互联网生态。未来上海云鑫有望提升公司的前沿技术优势,而新开普的渠道能力,有望促进阿里云、支付宝等产品和服务的推广运营。

盈利预测、估值与评级。新开普深度受益于教育信息化政策红利,与蚂蚁金服的战略合作如期推进,我们维持 2019-2021 年净利润预测为 1.40、2.00 和 2.55 亿元,对应 EPS 为 0.29 元/0.42 元/0.53 元,目前约 40 亿元市值,维持“买入”评级。

风险提示:教育政策变化、教育财政经费不足、市场竞争激烈影响盈利