投资建议:在陆航部队扩编、075直升机航母等舰艇列装背景下,我国军用直升机存在巨大需求空间;叠加我国新一代直20战术通用直升机或于2019年提高交付量,我们认为中直股份经营基本面持续向好,2019年公司经营业绩增速或有所提升。我们预计2019-2021年净利润分别为6.47、7.96、9.41亿元,同比增速分别为26.8%、23.1%、18.2%,EPS分别为1.10、1.35、1.60元,对应当前股价的PE分别为39X、32X、27X,考虑到年底切换估值,2020年利润对应当前股价的PE水平相较历史估值中枢明显较低,因此维持“买入-A”评级。
风险提示:陆航旅建设速度不达预期;新产品交付进度不及预期。
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