教育行业周报：国考报名过审140万+，考研/教师报考再创新高

一周表现回顾:上周上证综指上涨0.11%,深证成指上涨1.47%,中小板指上涨0.88%,创业板指上涨0.70%。同期,教育A股下跌0.93%,教育港股上涨1.73%,教育美股上涨1.03%。股价上涨的仅有文化长城(43.60%)、中公教育(6.68%)、东方时尚(6.47%)、科斯伍德(3.87%),股价跌幅较大的有视源股份(-11.12%)、拓维信息(-7.50%)、美吉姆(-7.36%)、百洋股份(-7.23%)、开元股份(-5.66%)。教育港股方面,上周股价涨幅较大的有新东方在线(16.00%)、卓越教育(15.14%)、新高教集团(5.25%),股价跌幅较大的有成实外教育(-9.93%)、博骏教育(-3.64%)、中教控股(-2.66%)。教育美股方面,上周股价涨幅较大的有朴新教育(10.60%)、达内科技(8.54%)、四季教育(6.17%),股价跌幅较大的有红黄蓝(-4.40%)、精锐教育(-3.65%)、博实乐(-2.80%)。

投资建议:2020届高校毕业生再创新高,达至874万人,带动公考、考研、教师等报考人数同创新高。2020年国考招录超预期回暖下报考过审人数达143.7万人,同比增长4.2%;考研人数达330万人,同比增长13.8%;2019年教师资格证报考人数达900万人,同比增长38.2%,其中19H2报考人数为590万人。考生基数扩容,叠加招考难度加大促使参培率的提升和主推长周期协议班课程带来的客单价提升,公考、考研、教师等职业培训赛道打开向上市场空间。中公教育已积累了一定的品牌优势、渠道优势(全国化、进一步向县城和高校下沉渗透)和师资优势(全职师资+专职研发团队超13000人),未来有望在多品类之间实现品牌共享、渠道共用、师资互通的协同效应,经营管理效率稳步提升,不断巩固及加深竞争壁垒。

风险提示

监管政策趋严带来的不确定性,招生人数放缓风险,并购整合不及预期,商誉减值风险等。