博迈科：国际油价回暖，LNG模块推动公司订单大幅增加

事件: 10月 26日,公司发布 2019年第三季度业绩报告,前三季度营业收入 7.68亿人民币,同比增长 315.28%,实现归属于上市公司股东的净利润2323.02万元,基本每股收益 0.12元。同时,公司预告全年业绩较上年同期将实现大幅增长。

点评:

( 1)国际油价回暖,公司订单量和营收规模显著增加2019年第三季度实现营业收入 2.69亿元,实现净利润 921.65万元。 公司业绩大幅增长主要是由于油价整体回升,油气开发市场需求急速扩大,推动公司订单量及营收规模持续提高。同时,公司投资建设 2#码头工程项目将有效提升公司场地产能,使其承接 FPSO、 FLNG 或 FSRU 等项目的总装变为可能, 为打造成为系统集成总包商以及后续的可持续发展打下坚实的基础。

( 2)三大业务同时推进, LNG 模块成为订单增长动力在海洋油气开发领域, 全球市场多个 FPSO 项目积极推进, 预计未来将带来持续性订单; 在天然气液化领域, 与 Technip FMC 公司的全资子公司TECHNIP France S.A.签署了约 42亿元人民币的 Arctic LNG 2项目海上液化天然气工厂模块建造合同,这是公司成立以来承接的单个合同金额最高的订单; 在矿业开采领域,由于模块建设周期较长,与必和必拓签订了 SouthFlank 项目合同等大额订单将持续提供增长动力。

( 3)公司核心优势突出,品牌效应促使优质订单释放作为专业模块 EPC 业务的国际领先企业,公司在国内外市场上具有核心竞争优势和高端的客户群体。公司着眼于向高端定制化、一体化的服务模式发展,专注于海洋油气开发、矿业开采、天然气液化等行业的高端客户,业务遍布中东、北美、俄罗斯、澳大利亚等国家和地区,囊括了全球大部分油气资源丰富地区, 未来经营态势将呈增长趋势。

盈利预测及投资建议: 公司三季度业绩符合我们前期预期,我们维持公司 2019-2021年 的 盈 利 预 测 , 预 计 2019-2021年 净 利 润 分 别 为0.41/1.46/1.91亿元, EPS 为 0.18/0.62/0.82元, 维持“增持”评级。

风险因素: 行业周期性风险、 项目进程不及预期风险、汇兑损益风险。