联讯策略解盘:MSCI半年度审议公布在即,北上11月净买入近200亿元

热点跟踪:猪养殖板块再度强势领涨

周四猪肉概念股卷土重来,带动农林牧渔板块领涨两市,正邦科技涨停,唐人神涨近9%。22个省市的生猪平均价从2019年2月1日的9.4元/KG,快速上涨至11月1日的40.98元/KG。非洲猪瘟的爆发驱动新一轮“猪周期”更快更猛的到来是猪养殖板块上涨的主要动能。 2020年我国猪肉供需缺口巨大。从需求端看,近三年猪肉年消费量稳定在5400万吨左右。从供给端来看,根据最新公布的9月能繁母猪的存栏数量已下降至1913万头,简单测算下,2020年最多生产猪肉不超出3500万吨,与正常消耗量的5400万吨存在明显差距。

本轮猪周期已经影响到核心种猪,从祖代猪到能繁母猪需要约20个月的时间。但种猪和资金缺乏,以及对疫苗效果存疑,仍将持续制约养殖户的复产能力。目前市场缺母猪,缺仔猪,仔猪价高达1500元/头,叠加本轮疫情下对猪舍的建设要求较高,养殖户的资金压力普遍较大。此外,本次疫情对大,中,小猪场及散养户均发生严重影响,而当前疫情仍在反复,从调研结果来看,部分养殖户对疫苗的效果仍心存疑虑。

加大进口仅能部分缓解国内猪肉供给的紧张局面,实际弥补空间有限。为了稳定生猪生产保障市场供应,政府除了刺激国内养猪户扩大生产之外,也在加大国际市场的猪肉进口。加拿大总理日前宣布,中国将恢复进口加拿大牛肉和猪肉。但我们认为,大量增加猪肉进口仅能部分平抑猪价,实际弥补空间有限。中国是全球最大的猪肉产销市场,2018年的中国猪肉产量占全球的近50%。从进口量看,目前全球每年猪肉贸易量仅800万吨,中国每年进口猪肉量不足200万吨。此外,即使目前猪价已实现大幅上涨,但目前关税等税费加成的进口牛肉价格依旧大幅高于猪肉,在未有明显价格优势下,我国消费习惯对猪肉的刚需以及即将来临的春节,使得猪价的上涨趋势在短期内难以止住。