2019年前三季度,食品饮料板块营收及净利润增速分别达到13.9%/20.1%,整体呈现稳定增长趋势。其中,白酒板块在去年高基数的影响下增速有所回落,不同公司业绩持续分化,高端白酒仍更加具有确定性。在大众品方面,乳制品、肉制品板块表现相对突出,调味品实现稳增长。对于食品饮料板块,我们仍坚持此前的观点,建议将时间轴拉长,不要过度放大由于短期经营瑕疵所带来的业绩波动,优选估值合理且对上游议价能力较强、竞争环境良好的细分类龙头。综上,我们仍给予行业“看好”的投资评级,继续推荐五粮液(000858)、今世缘(603369)、伊利股份(600887)以及涪陵榨菜(002507)。
风险提示
宏观经济下行风险;重大食品安全事件风险。
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