首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

丸美股份2019三季报点评:单季度收入及利润增长提速,电商渠道改善

来源:国元证券 作者:李典 2019-11-01 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件:公司发布2019年三季报。

点评:

业绩符合预期,营收与利润均加速增长

2019年1-9月公司实现营业收入12.12亿元,同比增长+14.77%,2019Q3实现营业收入3.97亿元,同比增长+21.28%,较前两个季度增长提速。2019年1-9月公司实现归母净利润3.59亿元,同比增长+52.26%,扣非后归母净利润3.09亿元,同比增长40.24%,其中非经常性损益主要包括政府补助3616.45万元与投资收益2195.07万元。由于公司延续前两季度的精细化控费,2019Q3销售费用率同比进一步下降至32.16%,推动扣非后归母净利润加速增长。

主品牌持续推进高端化,电商渠道增速改善。

报告期内,主品牌丸美继续加强品牌建设,顺应高端化趋势,在线下大力推广MARUBITOKYO系列,进一步夯实丸美在高端抗衰老领域的竞争力。此外,在稳固眼霜王牌地位的同时,丸美加大精华品类投入,力图捕捉精华品类高增长风口。副品牌春纪重新定位为互联网新锐品牌,力图打造具有社交属性的爆款产品,打开年轻消费者市场。恋火品牌全面升级柜台与产品,2019年推出全新韩国原装进口高端产品系列,彩妆布局蓄势待发。渠道方面,公司加大对电商渠道的投入与重视程度,三季度电商增速较前二季度明显加快。线下渠道中,百货渠道美容院渠道均保持中高速增长。

投资建议与盈利预测

公司是少数主品牌定位于中高端的国产化妆品公司,差异化的主打眼霜和抗衰符合行业消费升级高端化的大趋势。整体看,公司过往产品和营销投入树立起了“丸美”较强的品牌力,单品牌的增长空间依然较大,上调2019-2021年EPS至1.27/1.50/1.76元/股,PE50.32/42.74/36.38,维持“买入”评级。

风险提示

行业景气度下滑,品牌市场竞争加剧,新品牌孵化不达预期。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-