TMT行业：至国家战略高度，区块链发展迎机遇

事件:

2019年 10月 24日,中共中央对区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习。会议强调,区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用;要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口, 加快推动区块链技术和产业创新发展。

点评:

区块链是以“块-链”结构为基础、去中心化的数据储存方式。 区块链以区块为单位,各区块内部又包含着多个分支节点,无论是区块与区块之间,或者区块内部分支节点之间, 它们都是按照时间顺序、结合密码学算法构造成而成的链式数据结构。与传统数据库相比,区块链并不需要权威的中间人作背书, 由于每个区块都能够参与数据的认证、储存和维护的全过程,每个区块就相当于一个独立账本,过去传统的复式记账演变成“全网共享”的分布式记账,真正做到了去中心化。 分类上, 按照区块链系统是否有区块准入机制划分,可以分为许可链和非许可链。其中,许可链包括联盟链和私有链。

区块链的应用有助于降低交易成本。 全网共享的分布式记账不仅保证了数据的一致性和真实性,使得数据的伪造与篡改极为困难; 而且所有数据都是公开透明,参与者能够随时追溯历史数据; 再者单一区块受到攻击,并不会影响其他节点的工作,保证了数据的完整性。 区块链通过这种机制模式,直面传统交易过程中所面临的的信任问题,能够有效地降低交易双方的信息不对称,建立高效价值传递机制,最终达到降低双方交易成本的目的。

区块链下游应用广阔,助力传统行业产业升级。 2009年区块链技术首次被运用在数字货币当中,经过多年的革新升级,区块链的应用领域不断扩大,逐步从数字化场景应用延伸到产业实体应用当中。 目前,区块链技术在金融、医疗、司法、工业、媒体等多个行业已经有了众多的实践,助力传统行业实现数字化转型。 其中,金融行业已率先在跨境汇款、交易结算、征信、 供应链金融等业务上试用区块链技术。 通过技术与实体产业的结合,区块链逐步走向“脱虚向实”,未来更有望进一步扩展应用到民生、智慧城市以及智慧政务等垂直领域。

区块链上升到国家战略高度,市场蓝海有望迎来爆发。 2016年国务院首次将区块链作为战略性前沿技术纳入“十三五”国家信息化规划当中。随后,地方性政府如北京、上海、广东等22个地区,通过产业扶持、项目奖励、人才培养等方式陆续出台一系列支持区块链发展的政策性文件。 2019年10月24日,中共中央对区块链技术进行集体学习,进一步从国家战略高度肯定区块链技术对产业变革的重要性,并强调技术的自主创新。我们认为,随着区块链上升至国家战略的高度,叠加广阔的下游应用需求,国内区块链市场有望迎来发展的黄金时期。 据IDC数据显示,我国2017年区块链市场规模约为8300万美元,预计2022年将达到14.2亿美元, 2017-2022年的年均复合增长率高达76.3%,市场爆发潜力巨大。

投资建议: 维持推荐评级。 建议从区块链的底层架构及应用层面出发,关注两条投资主线。 1)底层主线:支撑区块链运行的底层基础设施(如服务器、储存等)及技术(如数据安全、边缘计算、云计算等),可关注启明星辰( 002439)、卫士通( 002268)、光环新网( 300383)等。 2)应用主线:

区块链行业方案提供商,如恒生电子( 600570)、四方精创( 300468)、用友网络( 600588)、广电运通( 002152)等。

风险提示: 政策变动; 技术推进不及预期;外围因素影响等。