文化传媒行业周报：行业整体三季报未摆脱颓势，出版股增长亮眼

【 行业观察】

上周,传媒板块三季报公布完毕。根据申万传媒板块成分公司公告,全行业整体业绩仍然处于颓势。 板块 2019年前三季度营业总收入总额为 4696.02亿元,比去年同期增长 2.95%,归属净利润总额 267.02亿元,比去年同期减少 38.45%。板块公司 2019年前三季的营业收入增幅的中位数为-1.51%,去年同期数值为 8.31%;归属净利润增幅的中位数为-9.07%,去年同期数值为 3.13%。 同时,申万传媒板块已有 26家公司公布 2019年全年业绩预告,其中 15家公司预告了净利润变动幅度,其他公司公布了业绩预告类型.? 工信部整治 App 侵权 不合理索取用户权限成重灾区。 此次整治对移动应用行业意义重大,信息安全成为用户和行业监管关注的焦点,同时移动出海进程中也越来越成为掣肘中国企业的因素。

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上周,传媒板块震荡上升后回调,全周收涨。申万传媒指数全周上涨 0.52%,跑赢上证综指,跑输深证成指、创业板指,在 28个申万一级行业中位列第 5位。

从细分行业来看,上周营销服务表现最佳,申万三级指数上涨2.65%,有线电视网络板块表现最差,申万三级指数下降 2.39%。

从个股来看,涨幅榜前三位分别是智度股份( 29.04%)、众应互联( 24.23%)、宣亚国际( 23.78%);涨幅榜后三位分别是华谊嘉信( -24.31%)、中昌数据( -18.93%)、 *ST 印纪( -16.67%)【 投资逻辑】

【风险提示】

监管政策风险;商誉减值风险;新业态风险;跨界经营风险? 整体业绩有所复苏,全面增长回归尚需时日。行业成长性集中于数字出版、付费视频、动漫和游戏创新,投资机会有可能出现在出版、广电等传统传媒企业的并购、投资机遇,同时游戏、影视行业龙头业绩的复苏也已有迹象。 推荐芒果超媒( 300413) 、中 国 出 版 ( 601949) 、 华 数 传 媒 ( 000156) 、 完 美 世 界( 002624) 、三七互娱( 002555)、光线传媒( 300251) 。