通信行业周报：华为产业链发展有望促进通信行业加快升级

行业要闻

年底北京联通5G 可用基站将超过9000 个

中国商飞形成5G 工业创新先发优势:部分环节降低人力成本95%

全球5G 网络商用数量已达46 个

中国移动分布式块存储产品集采公示

5G 基站大规模建设期将来临 未来增长空间巨大

IDC 公布Q3 中国5G 手机市场

2019 全球光模块市场跌4%

重要公司公告

三维通信:加紧推出适合于5G 应用产品

中海达发布新产品“易图”无人机航空摄影测量应用系统

亨通光电拟发行股份及支付现金收购华为海洋股权

海格通信签订订货合同 涉及无线通信、北斗导航等产品及设备

海能达:签署1.69 亿元宽带多模智能终端海外供货协议

优博讯累计获得各项政府补助资金2463.75 万元

走势与估值

本周外界环境较为平稳,指数呈现小幅震荡走高格局,各板块涨跌互现。通信板块也走势平稳,比大盘略弱,行业整体不涨不跌,跑输中证500 指数0.59 个百分点,在申万28 个子行业中幅度居中。子行业中,通信运营上涨1.08%, 通信设备下跌0.26%,运营设备板块走势背离。个股方面,强势股持续走强, 如闻泰科技、超讯通信和共进股份涨幅居前,而前期涨幅较大的个股回调明显,如达华智能、航天通信和佳创视讯等。截止到11 月5 日,剔除负值情况下,BH 通信板块TTM 估值为41.81 倍,相对于全体A 股估值溢价率为285%。

投资策略

本周以来,通信板块在四季度业绩预期指引下,强势品种持续走强,板块整体还是运行在向上的波动周期中,通信行业焦点还是集中在新终端产品发布和5G 建设推进上面。随着美国对华为的限制预计取消,以华为产业链为代表的通信行业有望走出一波恢复性行情。运营商方面,5G 商用套餐的启用, 运营商整体的ARPU 值有望提高,从而缓解盈利持续下滑的趋势。这也为运营商进行大规模5G 设备集采奠定了良好的基础。在最后一季度中,各公司的业绩基本确定,我们更加关注公司在明年的业务布局和增长空间。在经过调整行情后,行业估值得到有效降低,相应的优质标的值得我们去逢低布局, 即以成长为代表的行业龙头将是后续市场的关注重点。随着国内5G 网络建设有望超预期方式推进以及华为开始进行5G 配套产品的招标,相关产业链上的公司有望成为走出一波趋势性行情。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐泛在华为产业链公司华工科技(000988)和中兴通讯(000063)。

风险提示:大盘持续下跌导致市场估值下降;5G 发展不及预期。