固定收益周报：10月非金融企业债券净融资有所回升，民企净融资连续6月负值

主要结论截至10 月29 日披露的数据,10 月国内非金融企业信用债(=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券,剔除证监会行业分类以及wind 行业中的金融业)发行量约7637 亿元,总偿还量约6574 亿元,整体非金融企业债券市场净融资量约1063 亿元,考虑到城投债统计存在明显滞后,预计10 月国内非金融企业信用债净融资或在1700 亿元左右,较9月的1433 元净融资量有所回升,亦高于去年10 月的1083 亿元净融资。

10 月产业债净融资较9 月明显提升,其中采矿业、制造业、其他行业均有所回升,但制造业净融资金额仍处于负值区间。其他行业中,房地产行业10 月净融资-176 亿元,较9 月继续减少50 亿元。

从不同公司属性来看,10 月地方国有企业净融资大幅提升,中央国有企业净融资小幅回升,民营企业产业债净融资量继续回落,仍处于负值区间。

10 月民营企业产业债发行327 亿元,净融资-387 亿元,净融资较9 月继续减少39 亿元,仍处于负值区间;地方国有企业产业债发行3047 亿元,净融资1512 亿元,净融资较9 月增加934 亿元;中央国有企业产业债发行2477 亿元,净融资382 亿元,净融资较9 月增加18 亿元。

民营产业债中,10 月房地产民营债净融资-112 亿元,较9 月小幅增加38 亿元,但仍处于负值区间;民营产业债中剔除房地产民营债后的净融资为-275 亿元,较9 月继续减少76 亿元,仍处于负值区间。

10 月国有企业产业债净融资明显提升,民营企业产业债净融资却继续回落,已连续六个月处于负值区间,民营企业在债券市场的融资仍然很艰难,且艰难程度已经高于2018 年。