新能源行业周报:风电抢装持续,光伏内需递延海外出口难支撑

行情回顾。上周(10月21日-10月25日)上证指数上涨0.57%,深证成指上涨1.33%,创业板指上涨1.62%,沪深300上涨0.71%,锂电池指数上涨0.80%,新能源汽车指数下跌0.23%,风力发电指数上涨1.35%,光伏指数上涨0.85%,除风电板块,整体表现要差于大盘。

数据追踪。锂电池方面,Mutanda停产短期影响不大,目前需求未回暖,钴价短期回调,长期上行趋势不变;因供给过剩,锂盐市场下行趋势不变,短期难以见底;此外硫酸镍价格增速放缓,但市场看涨情绪强烈,预计后市会持续小幅上扬;上周正极材料市场整体需求有所改善,数码电池材料上涨,动力电池材料平稳,负极材料、隔膜和电解液市场保持平稳。风电方面,玻纤和板材价格进一步下滑,树脂因上游原料停产检查价格上涨;发电量方面,2019年1-9月我国风电累计发电量2897亿KWh,同比增长9.3%;我国风电并网装机容量1348万千瓦,同比上涨6.9%,下半年设备抢装持续。光伏方面,上游硅料硅片价格受需求递延和库存压力小幅回落,随着国内本年光伏补贴于10月底告罄,部分需求递延,四季度光伏行业难以持续,依靠海外出口高增长支撑行业。

行业新闻。锂电池方面,宁德时代投资的德国最大锂电池工厂正式动工;特斯拉三季报盈利超预期;500辆客车在英国交付,宇通客车打亮国际化形象。风电方面,国家电投再签乌兰察布2000MW风电开发协议;国家电网子公司将在乌克兰建设风电场;2019北京国际风能大会暨展览会开幕。光伏方面,前三季度国内组件出口约50GW,同比增加约80%。

公司大事。清源科技获政府补助470万元;中环股份股东减持280万股。

投资建议。锂电池建议布局上游关键材料(正负极材料)相关企业,中游具有关键技术以及布局大型车企供应链中的锂电池龙头,以及下游新能源汽车中涉及政府公共交通订单和出租车订单且技术和客户销售渠道具备优势的龙头车企。风电建议关注布局技术优势和规模经济的叶片制造企业,该部分企业毛利率较高,因下半年风电设备抢装而订单加大的风电设备制造商以及布局海内外的风场运营商。光伏建议布局客户渠道稳定而订单旺盛的电池片厂商,下游客户资源丰富和技术优势明显,国内和海外订单披露较多的EPC系统集成业务商。

风险提示:新能源车产销量不及预期,锂电行业竞争加剧,新能源发电行业复苏不及预期,产业链原料价格大幅波动,新能源行业政策不及预期。