证券行业9月财务报表分析:资本市场改革加速推进,建议关注头部券商

9月单月券商净利润环比下降 2.43%(剔除分红影响)。 共 43家券商发布 2019年 9月财务数据,合计实现营业收入 216.70亿元, 环比增长1.59%; 净利润 69.93亿元, 环比下降 19.21%,剔除 8月国泰君安 15.3亿元分红影响,净利润环比下滑 2.43%。

可比券商累计净利润同比增长 51.82%。 37家可比券商, 9月实现营业收入 207.36亿元,同比增长 21.53%, 环比增长 1.41%;净利润 67.17亿元,同比增长 16.91%, 环比减少 20.17%。 2019年 1-9月累计营业收入 1,924.19亿元,同比增长 35.22%;累计净利润 744.97亿元, 同比增长 51.82%。

交易量回升, 增发募资规模扩张。 9月, 主要股指多数收涨, 沪深 300指数收涨 0.39%, 证券 III 收涨 1.83%。日均成交额 5653.53亿元,环比增长 26.49%;两融余额 9,489.14亿元,环比增长 2.44%。 9月通过一级市场募集资金 1,347.55亿元,环比增加 43.36%,募集资金家数为 43家。 通过IPO 募集资金 99.16亿元( 11家),环比减少 60.67%; 增发募集资金 906.21亿元( 18家),环比增加 213.18%。

9月, 中信证券盈利能力居首。 从单月净利润来看, 中信证券、 申万宏源、华泰证券前三,分别为 7.66亿元、 6.18亿元、 6.13亿元。 从累计净利润来看, 国泰君安、 中信证券、 海通证券居前三,分别为 79.70亿元、74.26亿元、 59.73亿元。

投资策略:

当前,资本市场改革措施密集出台, 创业板、新三板改革提速,多层次资本市场体系逐步完善, 券商面临着前所未有的机遇。 金融供给侧结构性改革的逐步深入,将会重塑资本市场格局, 大型券商在未来的市场环境中拥有更多优势。 建议投资者关注中信证券、华泰证券等大型券商。

风险提示: 二级市场大幅下滑; 政策推行不及预期。