汽车行业周报：中汽协下调全年销量预期，预计下滑5%

上周复盘:第 30周 SW 汽车指数微涨 0.52%,继续弱于沪深 300,其中乘用车板块上涨 2.93%,零部件板块下跌 0.46%,汽车服务板块微涨 0.47%,wind 新能源汽车指数下跌 0.84%。周中受北汽收购戴姆勒 5%股权消息拉动,乘用车板块上涨较多。

行业动态:7月第三周,乘用车销量继续下滑,批发端降 14%、零售端降 18%,我们维持 7月持续淡季的观点。中汽协下调全年销量增速预期至下滑 5%,同时将新能源车销量预期下调 10万辆至 150万辆;吉利、长城等自主品牌龙头也相继下调全年销售目标。另外国际汽车巨头开始陆续公布 19年上班年销量和业绩,如戴姆勒、福特、特斯拉等都不甚理想;销量方面日系两田表现出色,大众小幅下滑,美系下滑较明显。

短期观点:

国际车企纷纷下滑或低于预期,国内自协会到部分车企先后下调全年产销量预期,显示行业悲观情绪犹在。二季度汽车重仓股市值占比继续环比下滑,仅 1.91%,其中零部件板块下滑相对较大;重仓前三为华域汽车、潍柴动力和上汽集团,稳健龙头仍是市场优选方向,继续建议关注上汽集团、华域汽车等。

新能源车方面,过渡期正式结束,中汽协下调全年新能源汽车销量预期至 150万辆左右,我们预计为了达到 2020年新能源车 200万辆的目标,会有更多促进新能源车发展的政策出台,刺激力度有望持续得到保证,长期我们仍看好新能源车的发展空间,建议关注比亚迪(新能源汽车龙头、车型体系完备、NEV 正积分最多)。

材料端由于补贴的减少行业利润承压,建议关注宁德时代(现金流较好、电池成本最低、议价能力高),以及进军全球供应链的隔膜龙头恩捷股份。

风险提示:汽车/新能源汽车销量增速低于预期风险,外部政策波动风险。