每日复盘:后续非对称降息或是看点

核心观点:继上海开展强制垃圾分类之后,北京的垃圾分类立法工作也提上日程。生活垃圾产业链大部分环节都将受益,而餐厨垃圾处理设施放量是行业启动初期最为值得关注的机会。7月美联储能否开启降息非常关键,将决定着接下来国内货币政策的宽松力度,并影响未来 A 股反弹的高度。

今日市况:窄幅震荡市场围绕 3000点窄幅震荡。最终,沪指收于 3011.06,涨 0.19%;深成指收于 9443.22,涨 0.8%,创业板收于 1547.74,涨 0.98%,两市成交量 3743亿元,环比继续缩量。

行业方面,休闲服务、食品饮料、农林牧渔和家用电器等板块表现相对较强,房地产、国防军工和银行等板块相对落后;概念方面,智能交通、维生素、无感支付等概念表现较为活跃。

热点跟踪:垃圾分类带来哪些机会?继上海开展强制垃圾分类之后,北京的垃圾分类立法工作也提上日程。近日,北京市城管委表示,《北京市生活垃圾管理条例》修订工作已经列入 2018—2020年立法规划。新修订的条例不光对单位,对个人也要明确垃圾分类的责任。

7月 2日,北京市城管委发布公告称北京将推动垃圾分类立法,且罚款不低于上海。但北京的垃圾分类标准与上海并不完全一致,分为厨余垃圾、有害垃圾、其它垃圾及可回收物。这一消息迅速在市场上得以反应,隔日早盘垃圾分类板块异动拉升,北京当地环保股收益明显,首创股份率先涨停。首创股份是位于北京的全国性的水务龙头,同时也是餐厨垃圾、厨余垃圾处理设施提供商。

被重新安排的不只是生活垃圾,还有整个废弃物处理产业链。此次的垃圾分类新政将带来广阔的环卫服务与厨余处理市场。 目前国民厨余垃圾占生活垃圾达 56%,全国新政推广后有望新增巨额垃圾处理市场投资空间;环卫方面,预计厨余垃圾清运服务和垃圾分类终端运营服务的市场增量空间也会大幅提升。生活垃圾产业链大部分环节都将受益,而餐厨垃圾处理设施放量是行业启动初期最为值得关注的机会。6月下旬以来,垃圾分类指数(wind)已经上涨超 15%。

随着垃圾分类推行,继上海、北京后将有更多的城市加入强制实施垃圾分类的队伍,市场上的预期将会推动整个固废产业链的发展速度,随着垃圾分类重点试点城市范围的扩大,环保股有望进入历史机遇期,值得长期关注。

市场前瞻:后续非对称降息或是看点外盘方面,昨日美股休市。流动性方面,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期、金融机构缴存法定存款准备金和政府债券发

行缴款等因素的影响,2019年 7月 5日央行不开展逆回购操作。

6月以来,美股频频创出历史新高,走势要明显强于 A 股,很大程度上是因为,市场在走美联储将开启降息周期的预期。7月美联储能否开启降息非常关键,将决定着接下来国内货币政策的宽松力度,并影响未来 A 股反弹的高度。在 6月份的美联储议息会议上,表达了今年降息的强烈预期。据 CME数据,7月 31日美联储降息的概率高达 100%。

就目前国内的政策来看,银行间市场的流动性无疑是宽松的,1天质押式回购利率已经跌破 1%,但实体经济似乎并不能很好的感受到这种宽松。这也说明,货币政策中的数量工具效果越来越有限,货币政策的重心应该从前期的降准转变为降息,从而达到实质性降低实体经济融资成本的目的。

6月底,国务院常务会议确定进一步降低小微企业融资实际利率的措施,强调“深化利率市场化改革,完善商业银行贷款市场报价利率机制,更好发挥贷款市场报价利率在实际利率形成中的引导作用,推动银行降低贷款附加费用,确保小微企业融资成本下降”。我们在此前报告中也指出,未来央行很有可能借助利率市场化的趋势,实施“非对称降息”,而实施时机很可能跟随美联储,大概率在 8月份。我们认为,这是决定三季度行情能否进一步向纵深发展的关键。

风险提示:投资有风险,入市需谨慎