一周宏观综述:美对外加关税再起,我国供需两端承压

国外方面本周, 美国方面, 美国一季度实际 GDP 年化季环比由 3.2%下调修正至 3.1%, 而个人消费支出季环比上修 0.1%至 1.3%, 一部分抵消住宅固定投资的疲弱。 同日, 数据显示美国 4月商品贸易帐逆差在进出口双降下扩大至 721亿美元, 但低于预期的 727亿美元。 在美国对外部多国加征关税的背景下, 美国的食品、 饲料和饮料出口上升。 在美国对中国 10日加征关税后, 31日美国意外对墨西哥输美商品加征 5%关税, 另外美国恐将对欧盟加征关税, 在美对多国挑起贸易争端后, 对美国经济也会造成压力, 长期来看对美元不利,关注美元指数 98.2的前期高点, 后期回落压力较大。

欧洲方面, 欧元区经济景气指数超预期从 4月的 103.9反弹至 5月的 105.1, 这是 6个月持续下滑以来的首次反弹, 其主要源自于对工业、 服务业以及消费者信心的改善, 另外 4月货币供应 M3持续上涨或也是一大推动因素。 但需注意的是, 欧元区消费者和工业信心指数仍处于负值。 此外, 德国 4月商业景气指数为 99.2, 连续 4个月低于 100, 5月失业率也小幅回升 0.1%至 5%, 而意大利 5月 Istat 商业信心指数超预期回升, 显示当前欧元区的经济景气反弹主要是受意大利的衰退改善, 而最大经济体德国的支撑不强, 对欧元区经济反弹预期避免过于乐观。欧元兑美元汇率上周未突破1.1230的上方压力,随后回落至前低1.1130附近, 短期欧元汇率维持底部震荡走势, 关注下周欧央行新的经济增长和通胀预测。? 国内方面5月中采 PMI 环比下降 0.7%至 49.4%, 在前两个月制造业景气短期回暖后重回荣枯分界线之下, 主要是受 5月供需双弱, 供需缺口增大的影响。 5月, 生产和新订单指数双双回落, 其中需求端回落幅度明显, 缺口由上月的 0.7%增大至 1.9%。 在贸易加关税对外需拖累下, 新出口订单回落 2.7%至 46.5%; 在经济阶段反弹放缓背景下, 进口也下滑了 2.6%。 面对经济调整压力, 供需两端承压, 产成品库存被动累库, 压缩企业利润, 对商品价格形成抑制。