每日复盘:消费周期齐发力,行情回归基本面

核心观点:消费和周期齐发力,带动指数稳步回升。白酒板块表现亮眼,多只个股创下历史新高。未来两周是年报的高发期,行情大概率将回归基本面,业绩超预期的行业及个股容易有持续的表现。展望二季度,精选个股变得更加重要,我们推荐周期和科技两大配置主线。 今日市况:消费和周期齐发力,带动指数回升。

指数早盘小幅走低后,在白酒板块的带动下持续走高。最终,沪指收于3096.42,涨2.47%;深成指收于9843.43,涨3.07%,创业板收于1707.06,涨2.67%,两市成交量8326.5亿元。 行业方面,消费类的食品饮料和医药生物,周期类的建筑装饰、钢铁和化工等板块涨幅居前;电气设备、综合、轻工制造和电子板块相对较弱;概念方面,白酒、西藏振兴、啤酒和葡萄酒等概念较为活跃。 热点跟踪:茅台创历史新高,白酒板块受港资持续增持 今日贵州茅台股价突破800元(最高上探至814.5元),创下历史新高,同时茅台市值也超过1万亿大关;同时,今世缘、古井贡酒和顺鑫农业也都创下历史新高;五粮液也涨至86元上方,突破了去年6月中旬的高点。持续稳定的业绩增长使得白酒板块备受资金青睐。根据wind一致预期,预计年茅台归母净利润将增长18%,五粮液将增长19%,泸州老窖将增长。

不可忽视的是,过去几年,外资对中国的白酒板块(尤其是高端白酒)存在独特的偏爱,成为推动白酒板块上涨和估值提升的重要力量,而且这些年白酒板块的估值定价权逐步向外资转移。截至3月16日,陆股通持有贵州茅台占自由流通股比例达26.7%,持有五粮液占自由流通股的25%,持有洋河股份占自由流通股的21.9%。

我们认为,外资持续增持白酒板块主要基于以下几个原因:其一,白酒是国内独有的特殊板块,在国外没有替代性的品种,高端白酒毛利高、护城河深,是非常适合长期价值投资的标的;其二,这几年白酒处于景气周期,尤其是高端白酒持续保持高增长,业绩具有较高的吸引力;其三,相对于国外食品饮料板块,国内白酒板块估值并不贵,具有一定的估值比较优势。