板块上周走势回顾 过去一周A股银行板块下跌4.48%,同期沪深300指数下跌4.31%,A股银行板块涨幅略跑输沪深300指数0.17个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名27/29。不考虑次新股,16家A股上市银行股价表现较好的中国银行(-0.3%)、交通银行(-1.6%)和农业银行(-1.7%),表现稍逊的招商银行(-10.4%)、平安银行(-7.1%)和浦发银行(-5.2%)。次新股里表现较好的是张家港银行(-0.9%)、江阴银行(-1.9%)和杭州银行(-2.1%)。14家H股上市银行表现较好的是交通银行(+1.7%)、中国银行(+0.3%)、工商银行(-0.4%)。
上周行业重要事件和上市公司重要公告
行业:(1)央行时隔36个工作日重启逆回购操作,分别进行7天、14天期逆回购4900亿元、1100亿元,利率分别为2.55%和2.7%,与此前持平。(2)12月19日,央行决定创设定向中期借贷便利,向小微、民营企业提供长期资金来源,操作利率比中期借贷便利利率优惠15个基点为3.15%。(4)12月20日据央行,11月债市共发行债券4万亿;银行间货币市场成交共计85.5万亿,同比增24.47%,环比增24.19%。(5)12月20日,央行发布《关于加强存款准备金管理有关事项的通知》,两年内首次欠交存款准备金、欠交金额在交存基数3%以上但及时补足的,就欠交金额按万分之六的比例处以最低不低于1万元、最高不超过20万元的罚款。
公司:(1)中信银行:受证监会批准,拟发行可转债不超400亿元。(2)交通银行:受证监会批准,拟发行可转债不超600亿元.。(3)浦发银行:受银保监会批准,拟发行可转债不超500亿元.。(4)华夏银行:受证监会批准,拟非公开发行普通股不超25.65亿股,募资不超292.36亿元。(5)平安银行:受证监会批准,拟发行可转债不超260亿元;成功发行2018年第一期金融债350亿元。(6)兴业银行:受证监会批准,拟于境内非公开发行不超3亿股优先股,募集额不超300亿;拟出资100亿投资设立兴银金融资产投资有限公司。(7)长沙银行:拟全资设立长银理财有限责任公司,注册资本10亿元。
流动性管理及市场数据跟踪 美元兑人民币汇率较上周上升0.4BP至6.90,离岸人民币升水由上周的366BP下降至205BP。过去一周央行进行6000亿逆回购操作,净投放6000亿。银行间拆借利率走势分化,隔夜利率下降了17BP至2.53%, 7天利率下降了17BP至3.21%,14天利率上升了48BP至3.26%。1年期国债收益率上升了20BP至2.68%,10年期国债收益率下降了3BP至3.32%。
理财市场--据WIND不完全统计,上周共计发行理财产品2486款,到期2776款,净发行-290款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占25.26%。互联网理财产品7日年化收益为3.05%,较上周下降2.3BP。
板块投资建议:
本周市场略有下行,板块略微跑输沪深300指数。资金面来看,本周央行时隔36个工作日重启逆回购操作,央行通过逆回购和MLF结合维持市场流动性合理充裕,同时中央经济工作会议也表示将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策;政策上,本周央行针对民企小微定向创设定向MLF,政策导向明确,此外监管强化准备金管理,促进金融机构稳健经营。目前板块PB对应18年0.81倍左右,维持板块投资观点,建议重点关注宁波、常熟、招行、农行、上海、中行。
风险提示
1)资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露
银行业与国家经济发展息息相关,其资产质量更是受到整体宏观经济发展增速和质量的影响。若宏观经济出现超预期下滑,势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度,从而影响行业利润增速。
2)政策调控力度超预期
18年以来在去杠杆、防风险的背景下,行业监管的广度和深度不断加强,资管新规等一系列政策和监管细则陆续出台,如果整体监管趋势或者在某领域政策调控力度超预期,可能对行业稳定性造成不利影响。
3)市场下跌出现系统性风险
银行股是重要的大盘股组成部分,其整体涨跌幅与市场投资风格密切相关。若市场行情出现系统性风险,市场整体估值向下,有可能带动行业股价下跌。
4)部分公司出现经营风险
银行经营较易受到经济环境、监管环境和资金市场形势的影响。假设在经济下滑、监管趋严和资金趋紧等外部不利因素的催化下,部分经营不善的公司容易暴露信用风险和流动性风险,从而对股价造成不利影响。
首页
微信公众号
证券之星APP
