通信行业周报:加快5g商用步伐,板块行情纵深化发展

行业要闻

5G R15 标准冻结将推迟3 个月

澳洲电讯墨尔本悉尼开通首批5G 基站

华为2018 年前三季度全球电信设备市场份额达28%

中电信开通福建首个5G 实验网

中国移动启动2018 物联网核心网五期工程集采

我国航空航天导航用光纤技术取得新突破

AT&T 推出5G

移动服务详情:数据流量定价低于4G

重要公司公告

天泽信息34 亿元收购“有棵树”

海格通信重大合同公告

中海达公司参与设立产业投资基金

中兴完成首个基于N×25G WDM-PON 的5G 前传现网验证

*ST 凡谷:公司部分型号5G 产品已经通过认证并产生销售 天泽信息:子公司已经开始进行北京移动等5G 建设项目

走势与估值

本周大盘延续上周破位趋势,继续下探,一度跌到前期低点附近,开始逐步有所企稳,大部分板块均下跌,唯独通信板块涨幅居前,本周以来行业整体上涨4.92%,跑赢沪深300 指数8.1 个百分点。子行业中,通信运营上涨0.05%,通信设备上涨6.12%。本周主要是5G 概念为代表的设备股带领整个板块走出独立行情。通信个股中本周涨幅可观,其中有创投和5G 概念个股如深南股份、春兴精工和东方通信等涨幅居前,超过20 个点,而有负面消息的个股调整态势明显,如远望谷、天泽信息和闻泰科技跌幅显著。截止到12 月25 日,剔除负值情况下,BH 通信板块TTM 估值为34.28 倍,相对于全体A 股估值溢价率为279.8%。相对而言,通信板块近期持续走强导致相对估值快速上升,走稳迹象明显。 投资策略

本周在外围市场影响下,市场整体弱势尽显。但是通信板块异常强势,主要是临近年末,各大运营商公布了19 年的投资重点以及对于5G 建设的积极态度,这给行业整体向上的信心提升很大。同时今年中央经济工作会议明确提出“加快5G 商用步伐”,并将其列为2019 年的重点工作任务。我们认为, 此次报告看重的是5G 商用以及加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设等投资对于“形成强大国内市场”的巨大作用。因此这种自上而下的引导给了市场对5G 建设的良好预期,在当前热点匮乏的阶段吸引了市场的注意力。同时我们注意到,近期行业内表现最强的是那些高弹性高估值的品种,而有估值较低业绩优良的品种走势较为平稳,这也验证了我们一直提出的当前所处的是概念性投资期,以技术卡位为主,这个阶段将延续到5G 牌照发放(预计明年年中),因此在这一阶段对于活跃资金可以参与期间的博弈,而对于看好5G 整个建设周期中长期资金,可以逢低配置低估值流动性较好的蓝筹品种,享受未来的行业景气带来的高增长。此外随着年报即将发布,行业的另一个主线还是从业绩的增速和公司估值,把握良好的业绩与高于行业平均水平的增长将是当前底部区域的优先选择指标。 因此我们将从前三季业绩环比与同比出发,挖掘即将到来的年报行情品种。本周给予通信板块“看好”评级。股票池推荐5G概念品种中国联通(600050)、动力源(600405)和日海智能(002313)。

风险提示:大盘持续下跌导致市场估值下降;5G发展不及预期。