通信行业2018年第44周周报:电信业务量持续高增长,流量扩张驱动5G商用加速落地

前三季度电信业务量持续高增长,政策积极推动信息基建投入

10月23日,工信部发布2018年前三季度工业通信业发展情况,数据显示,前三季度电信业务总量同比增长139.8%,信息通信业务量整体增长势头良好。在传统制造业转型升级和消费升级的大背景下,国家对于信息通信基础设施建设(尤其是5G)将持续给予政策支持和积极投入。我们认为,一方面,高技术制造业投资增速高于整体工业投资增速,以5G、大数据和云计算等为代表的信息通信技术可为传统工业企业转型升级提供技术支撑。另一方面,国家大力推动“提费降速”和光纤“村村通”等政策实施,有利于释放国内信息消费市场潜力,加大信息消费对经济增长的拉动作用。在国家对于信息网络建设的持续推动下,基础电信企业5G研发和试验部署有望加快,助力信息基础建设进一步完善。

“提速降费”推动运营商转型升级,流量扩张加速5G布局

前三季度我国电信业务总量同比增长139.8%,而同期电信业务收入仅同比增长3%,随着“提速降费”政策持续落地,电信行业收入增速与业务量增速差值凸显,运营商业绩普遍承压。在5G时代,如何探索更加可持续的商业模式是运营商面对的挑战,网络云化,SDN,NFV和运营智能化有望成为运营商转型升级的重要方向。另外,中国移动手机上网流量同比增长172%,较上半年增幅提升19个百分点;手机上网客户DOU达到3132MB,比上年同期增长156%。移动客户消费流量的提升为现有4G网络承载带来压力,一方面驱动现有4G网络扩容,另一方面驱动运营商加速5G商用布局。总体来看,国内设备商在5G布局进程中保持领先地位,其中,华为已率先完成5G第三阶段独立组网(SA)测试。尽管中兴通讯上半年受“禁运事件”影响测试进程,下半年已加速追赶并持续保持在第一梯队,持续推荐:烽火通信(600498)、中兴通讯(000063)和光迅科技(002281)。

本周核心推荐:光迅科技、中兴通讯、烽火通信、恒为科技、光环新网、星网锐捷、中新赛克,高新兴,关注:美亚柏科。

风险提示:5G建设进程不及预期;运营商资本开支持续下滑风险。