传媒互联网行业周报:网络视听与电视台内容审查即将并轨,明年二月实施

关注建议。1)由于对传媒板块商誉减值等风险的问题担忧,传媒板块下跌6.89%,29个行业指数涨跌幅排名24位,结束了超跌反弹:其中上周领涨的传媒公司为新华传媒(创投概念)、深大通、北京文化(参与投资口碑黑马影片《无名之辈》)涨幅居前;2)两件重要市场及行业事件:并购重组及商誉减值新规体现希望放松并购重组的同时,上市公司需对其中并购标的谨慎筛选;网络端监管尺度与电视台统一,前期行业已有预期,如今靴子落地,对资本市场影响需观察;3)基本面尚改善尚需时间,政策面尚有不确定性,内容与意识形态安全依然是未来监管重点,随着超跌反弹阶段性调整,需要思考未来的方向:谁能熬过冬活下来?1)中短期,我们推荐关注拥有充足粮草(现金储备充裕),稳健经营、估值低、风险低(商誉低、股权质押比例低、政策风险小)、持续分红股息率高:中南传媒、凤凰传媒、中原传媒、中国电影、东方明珠、歌华有线等;2)长期我们认为娱乐需求依然存在,传媒行业不会消失只会被重构,其中行业龙头拥有独特经验模式或较高护城河的公司有可能成为“剩下的王者”,建议关注:芒果超媒、华策影视、中国电影、光线传媒、视觉中国、完美世界、三七互娱等。

A股、美股和港股传媒公司交易回顾。1)上周(2018年11月19日至2018年11月25日),传媒指数(-6.89%)在29个指数涨跌幅中排名第24。2)A股传媒行业138家公司中共有16家公司上涨。涨幅最高的前三名分别为新华传媒(+17.51%)、深大通(+11.53%)、北京文化(+10.58%)。跌幅前三名为慈文传媒、骅威文化、长城动漫,跌幅分别为19.08%、19.06%、18.53%。市值前三名为分众传媒(860.12亿元)、东方财富(662.05亿元)、世纪华通(514.81亿元)。3)美股中概股传媒互联网行业一共26家,其中有4家公司股价上涨,涨幅前三的分别为蓝汛(+17.60%)、橡果国际(+5.19%)、凤凰新媒体(+4.52%);4)港股中传媒互联网行业一共95家,其中有34家公司股价上涨,涨幅前三的分别为AV策划推广(+53.57%)、雅仕维(+36.42%)、神州数字(+31.11%)。

行业重要新闻及数据点评。《无名之辈》口碑票房双收;《你和我的倾城时光》受到强势追捧; 浙江卫视《梦想的声音第三季》收视夺冠; 《星辰变 第1季》以4530万的播放量排名第一;腾讯游戏与区块链游戏竞技平台合作推出直播频道;国产动画电影市场已经出现“四分天下”的局面;

风险分析。影视内容产业政策变动的风险;动漫行业内容创新不足的风险;游戏行业监管政策的风险;广告行业宏观经济波动的风险;文旅相关行业政策变动的风险;出版行业侵犯著作权的风险;广电行业市场萎缩风险。