文化传媒行业周报:民办幼儿园上市被禁,学前教育行业受震动

上周,市场呈修复行情,传媒板块大幅反弹,指数全周上涨10.91%,创2015年10月以来最大周涨幅,跑赢上证综指、深证成指、创业板指,在28个申万一级行业中排2位。

从个股来看,涨幅榜前五位分别是电广传媒(30.46%)、艾格拉斯(29.97%)、科达股份(29.84%)、长城动漫(28.41%)、新华传媒(28.09%);涨幅榜后五位分别是完美世界(0.74%)、中昌数据(1.23%)、中国电影(1.44%)、华策影视(2.08%)、南华生物(2.36%)。

从细分板块来看,有线电视指数领涨,全周上涨13.34%,电广传媒继续受创投概念爆发影响,涨幅超30%;平面媒体指数也继续前一周涨势,涨幅11.41%,新华传媒、城市传媒领涨;移互指数上涨11.10%,艾格拉斯、长城动漫等涨幅较大;营销传播指数涨幅10.80%,科达股份、新文化领涨;互联网信息服务指数上涨10.64%,众应互联、富春股份领涨;涨幅最小的是影视动漫板块,指数上涨9.46%,长城影视、华谊兄弟领涨。

此轮反弹明显提升了板块投资热度。但值得注意的是,带动板块上涨的主要为创投概念股、低价股、垃圾股以及前期超跌品种,龙头股表现稳定。短期内注意回调风险,建议关注龙头股补涨机会。

长期策略建议

2018年以来,传媒板块弱势复苏,但由于大盘仍处于低位震荡区间,同时板块业绩出现较明显分化,目前尚未迎来有力反弹的机遇。板块投资仍然需要着重筛选绩优个股,并警惕前期并购重组带来减值风险。

但必须看到的是,传媒行业是我国国民消费升级的重要受益方,整体成长性有一定的保障。同时,由于估值已处于底部,向下空间不大,市场表现实际上已处于弱势复苏阶段,具备明显的配置价值。

目前看来,电视剧/网剧、网络游戏、广告营销三个子行业的发展环境正在逐步变迁。在这种变迁中,行业竞争格局产生了嬗变和逆转的可能。

因此,我们认为新的增长点有可能出现在这些行业中。

在电视剧/网剧行业,互联网平台对头部剧的追捧抬高了制作版权费用,但更多新生内容生产力量的团队将激化竞争。

在这样的背景下,传统内容出品商将长期处于业绩承压的状态。因此,我们推荐以三个指标去衡量投资价值:一是精品内容的持续生产能力;二是在网剧制作生态中的适应力;三是稳定的现金流。

推荐标的:华策影视、慈文传媒

在网络游戏行业,大型游企在国内市场的统治力继续加强,同时其在海外市场的扩张也在明显加速,中小游企一方面必须在游戏品类上不断创新,以质取胜,另一方面在发行渠道上也应当把握公平竞争的机遇,获得成长空间。

推荐标的:昆仑万维、三七互娱

在广告营销行业,消费崛起带来广告市场的明显复苏,同时新兴的消费品类在营销上有着更细分更精准的要求,因此新兴的营销业态具备了长足发展的条件。对于上市营销公司来说,一方面要整合流量、模式创新以赢得生存空间,另一方面也要积极的进行外延并购,争取在新兴业态的竞争中占据主动。

推荐标的:分众传媒、思美传媒。