每日点评2018年第111期:地量弱势反弹,谨防再度回调

截止收盘,上证综指上涨0.26%报2876.4点,结束四连阴;深证成指跌0.03%报9178.78点,创业板指涨0.1%报1561.26点。两市今日仅成交2731.13亿元,创逾5个月新低,仅略多于春节前最后一个交易日的地量。盘面上看,隔夜美油涨逾2%,油气、能源板块表现强势,仁智股份、贝肯能源、国际实业集体涨停,道森股份、山东墨龙跟风大涨。农业、地产股逆势造好;金融股午后再度出击,吴江银行一度冲击涨停,但板块延续性仍旧较差。国资改革板块尾盘读秒急拉,大庆华科直线拉板,全天振幅逾19%;国投中鲁、龙源技术、瑞泰科技全速跟进。而近期活跃的大基建板块则普遍回调,水泥、钢铁、建筑均表现不佳;次新股持续低迷,宁德时代跌超6%。个股方面,ST长生连续11日跌停,国务院常务会议定调严查重处疫苗案;风华高科闪崩跌停;美年健康尾盘翻红,公司回复问询称媒体文章扭曲事实。

市场焦点

国债期货大幅走强创逾一周新高,10年期债主力T1809收涨0.35%,5年期债主力TF1809涨0.13%。期债走强,带动长端利率债收益率明显下行,资金面宽松无虞,短端利率债续暖。10年国开活跃券180205收益率下行5.98bp报4.1725%,10年国债活跃券180011收益率下行4bp报3.48%。月末最后一日,公开市场操作继续暂停,资金面宽松无虞,银存间质押式回购利率多数下跌,Shibor连续四日悉数走低。央行今日未开展公开市场操作,单日净回笼300亿元。

策略建议 市场:两市小幅低开,但随后迅速分化。今日创业板指在医药股部分回暖下相对强势,而沪指则受累于大基建板块的回调弱势盘整;午后银行股再度发力护盘,券商、保险僚机助攻,但整体延续性较差;临近尾盘,国改板块读秒急拉,申万一级行业涨跌各半。两市全天共成交2731亿元,成交量跌至冰点。 今日的行情,与其称之为反弹,不如称之为继续调整。成交量不足3000亿,创造了春节以来的最低水平。两市观望情绪极为明显。没有成交量的弱势反弹使得后市方向性的选择扑朔迷离。多空双方都在等待拐点的到来进而做出决断。回顾7月份的行情我们发现,虽然政策端宽松迹象已经基本确立,行情也围绕受到政策红利的板块展开,但沪指在7月份单月也仅仅上行了1%左右。目前由于市场成交量萎靡不振,板块轮动是必然事件,

因此行情想要再上一个台阶挑战2900甚至是3000点整数关口,增量资金不入市的情形下,行情很难全面铺开。短线很有可能维持低量局面回调整理,为下一次冲高蓄力。量价不同步的情形下,任何一次反弹基本都可以解读为弱势反弹,冲高板块的持续性不会很强。

今日统计局发布数据显示,中国7月官方制造业PMI为51.2,创5个月新低,预期51.3,前值51.5。生产淡季叠加国内去杠杆大背景对制造业负面影响较为显著。但由于7.23国常会对于基础设施建设有所要求,一定程度上缓解了下半年经济下行压力。之前我们一直提到,市场有望迎来反弹行情。目前来看,量能不配合的情形下投资者需要谨防二次回调。同时在制约因素未解除的条件下趋势性行情难以为继。中期维度下,看多力量在底部积蓄,我们保持相对谨慎乐观。行业配置上我们建议:(一)食品饮料、公用事业(火电、环保)、传媒等周期平滑甚至逆周期的行业;(二)小仓位介入个别估值低、资产负债表健康的房地产个股进行博弈。