中小盘增发并购双周报:激励力度大、业绩要求高的优质股权激励方案涌现

本期重大定增并购案例: (1)藏格控股280亿收购巨龙铜业,注入大股东的优质铜矿资产;(2)华扬联众18.9亿收购龙帆广告,拓展户外广告媒体;(3)科大国创6.91亿收购贵博新能,切入新能源汽车电池BMS领域。

定增并购动态及市场表现: (1)本期新增增发预案数17例,募集资金617亿,数量有所下降、金额有所回升;本期增发实施6例,共募资120亿,数量持平,金额大幅下降。受市场情绪影响,本期一年期定增发行仅有荣盛石化、汉邦高科;本期一年期现金参与定增2例,平均折价率3.3%,收益率2.0%,平均折价率和收益率均小幅下降。年初至今一年期现金参与定增的平均折价率为5.7%,收益率为-4.7%,相较于沪深300的超额收益率为7.3%。 (2)本期并购175例,并购金额1208亿,并购热度稳中有降,年初至今并购规模同比增长17%,并购主要集中于计算机、医药、有色等行业。市场回暖,本期涉及发行股份购买资产的325家A股公司平均上涨1.73%,同期上证指数上涨1.50%,沪深300上涨0.82%,创业板下跌1.48%。

定增各阶段投资机会:

定增实施前:获发审委通过的公司中:金正大、延长化建等6家,以及获证监会批准的公司中:通富微电、辅仁药业2家折价率在-15%到5%之间,保增发成功概率相对较高,投资机会显现。定增实施中:已获得证监会批准,以发行期首日为定价基准日发行的公司有:海亮股份、创新股份、南都电源等65家。定增实施后:本期溢价发行公司:荣盛石化;2017年以来成功发行出现破发的公司中折价率前十的公司分别为:天神娱乐、兴源环境、浙江众成、豫能控股、*ST宝鼎、健盛集团、方直科技、万润科技、汉邦高科。其中有大股东或大股东关联方参与且出现破发折价率前十的公司为:*ST宝鼎、豫能控股、双林股份、鼎汉技术、杰赛科技、鸿达兴业、中孚实业、金盾股份、赛摩电气、维科技术。

股权激励、增持、回购情况:

股权激励:本期20家公司发布股权激励方案,其中中南建设、克明面业、新日股份、汇纳科技激励力度大的同时业绩要求高。增持:本期兆新股份获重要股东5%及以上增持。回购:本期完美世界、潍柴动力、三星医疗等12家公司推出股票回购预案。

本期定增并购受益:

(1)保增发带来的投资机会:已过会公司:金正大、延长化建等,已获批文公司:通富微电、辅仁药业等;(2)发行期首日定价:海亮股份、创新股份、南都电源等。(3)溢价发行:荣盛石化。

风险提示:再融资政策变动;并购政策变动