交通运输行业:“公转铁”加速推进,5月铁路货运创新高

事件:国家铁路局20日称,5月份全国铁路货运总发送量33884万吨,同比增长11.8%,创今年以来新高。

“公转铁”加速推进,铁路货运增长立竿见影。2018年以来,“公转铁”力度不断升级,多部委接连表态推进公转铁:交通运输部将于7月1日起全面禁止不合规车辆运输车通行;生态环境保护部将印发实施《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,提升铁路货运占比将作为重点任务;9月底前,山东、长三角地区沿海港口煤炭集疏港运输全部改由铁路。在“公转铁”加速推进的带动下,5月全国铁路货运增速创新高,2018年中铁总货运工作目标为30.2亿吨,前5月已经完成全年计划的53.91%。

铁路货运升势确立,未来三年货运量有望高增长。铁总近期将出台《货运增量三年行动方案》,将西煤东运、北煤南运、港铁联运、多式联运等作为重点任务,对铁路货运增量目标进行系统指引。我们认为在“公转铁”政策驱动下,加上公路不合规车辆运输车的治理,铁路货运升势确立,未来铁路获得的货源回流空间巨大。据相关媒体披露,铁总计划到2020年,京津冀及周边地区“公转铁”货运量增长20%左右,铁路运输占比有望提升至10.7%,较17年提升3pct。

货运改革有序推进,行业提质增效不断升级。2018年是铁路改革落实之年,货运改革有序推进:年初开始实施新“货运清算办法”,变革利益分配机制,使得货运企业揽货积极性提升,定价向市场化靠拢,提质增效显著;铁路集装箱运价下调基价1,上调基价2,提升短途运输竞争力,同时下调罐式箱加价费率,上调冷藏箱加价费率,完善了特箱定价体系。

投资建议:重点推介货运供需格局改善、受益新货运清算办法、股息率稳定防御价值凸显的大秦铁路;受益“公转铁”货运增长,特种箱业务快速发展,新货运清算办法弹性大的铁龙物流。

风险提示:宏观经济增长风险,公转铁执行力度不及预期