固收监管及重大经济金融政策双周报:中共中央政治局强调“结构调整与扩大内需相结合”审计署披露地方违规债务况

本期的双周报主要包括:央行决定,从2018年4月25日起起下调部分金融机构存准率1个百分点,以置换MLF;审计署于2018年4月18日公开《2017年第四季度国家重大政策措施落实情况跟踪审计结果》,其中显示共有5个省的6市县违规举债,合计形成隐性债务154.22亿等等。4月23日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作。从近期政策看,我们认为宏观政策正在微调,逐步转向利好债市。 (1)中国人民银行决定,从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。 (2)审计署于2018年4月18日公开《2017年第四季度国家重大政策措施落实情况跟踪审计结果》。其中显示共有5个省的6市县违规举债,合计形成隐性债务154.22亿。

(3)据媒体2018年4月13日称,银保监会近期下发《关于进一步加强农村中小金融机构大额风险监测和防控的通知》(银监农金[2018]12号,下称12号文),主要分为四部分内容:(1)建立统一规范的授信管理体系,严控省外同业授信;(2)建立全口径大额风险监测台账,对确实无法穿透的非保本理财、集合信托、公募基金及委外等SPV投资:一律视为匿名客户,合计余额不得超过一级净资本15%。(3)制定风险压降和整改规划;(4)按时报送风险监测报告。

(4)4月23日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调,要认真落实中央经济工作会议和政府工作报告各项部署,做好下一步工作。首先要全力打好“三大攻坚战”,同时要坚持积极的财政政策取向不变,保持货币政策稳健中性,注重引导预期,把加快调整结构与持续扩大内需结合起来,保持宏观经济平稳运行。要深化供给侧结构性改革,更多运用市场化法治化手段化解过剩产能,加强关键核心技术攻关,积极支持新产业、新模式、新业态发展,继续简政放权,减税降费,降低企业融资、用能和物流成本。实施好乡村振兴战略。要更加积极主动推进改革开放,深化国企国资、财税金融等改革,尽早落实已确定的重大开放举措。要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展,及时跟进监督,消除隐患。降准以及政治局会议强调的内容,反映出政府对目前经济基本面的发展存在一定的隐忧。受贸易战影响,进出口对经济的贡献存在变数;PPI回落趋势明显,制造业投资、基建投资低迷,我们认为政策正在“微调”的路上。