宏观金融早报:美国2月CPI温和上升,中国金融监管“一行两会”新格局,期债暂观望

宏观观点

①两会经济目标下调赤字率,基建投资规模将低于去年水平,虽然整体基建投资需求受到抑制,但由于开工季来临,商品需求可能上升,但当前开工率偏低,关注后续需求变化,商品行情可能出现大波动。②近期市场风险偏好有所缓和,但周期性行业企业盈利存在偏弱预期,后续存在下行风险,近期股票震荡为主。 ③海外利率上风险加剧利空债市,但是政策和基本面都有一定的不确定性,债券收益率在3.8%附近震荡。

交易策略

股票: ①风险偏好方面,近期市场风险偏好有所缓和,3月上中旬关注两会对风险偏好的影响,同时需警惕3月中下旬政策不及预期以及缺乏上涨动力的回落风险。②前期上涨过多的周期性行业企业盈利存在偏弱预期,后续存在下行风险,但不排除超预期可能。总体看,继续关注两会对风险偏好的影响,近期市场不确定性较大,期指建议暂观望。

债券: ①海外利率上升风险加剧。FOMC会议临近,美联储3月加息较为确定,央行大概率货币市场跟随加息,国内利率由跌转升。②监管政策不确定性仍存。市场预计资管新规细则近期公布,其中严格程度与过渡期长短不确定性仍存。③经济基本面或偏弱,但不排除超预期可能。周三将公布经济基本面数据,考虑到春节停产因素,2月工业生产数据应偏弱,但消费方面或有起色。总体看,海外利率上风险加剧利空债市,但是政策和基本面都有一定的不确定性,关注1-2月生产消费数据,债券收益率在3.8%附近震荡,谨慎投资者期债暂观望。仅供参考

黄金:美国国务卿被解雇引发隔夜海外市场的恐慌情绪,美股美元下跌。美国2月CPI同比增长符合预期,美联储加息预期继续攀升,外盘金价维持1300-1340区间震荡。

宏观摘要

国际方面,美国2月CPI温和上升,缓解投资者对通胀的担忧;媒体:特朗普考虑对600亿美元中国进口商品征税;美元指数收报89.9221,小幅上行21.21个bp。

国内方面,金融监管“一行两会”新格局:权责再划分,人事待调整。