文化传媒行业周报:奥飞娱乐业绩变脸,业务扩张未及预期

上周大盘大幅跳水,创业板下挫力度较大,传媒板块整体回调,全周申万传媒指数跌幅超过7%,在28个申万一级行业中位列第22,领先计算机和通信指数,跑输上证综指、深证成指和创业板指数。

申万传媒板块的涨跌幅前五位分别是中体产业(11.64%)、号百控股(8.59%)、联创互联(8.55%)、智度股份(6.42%)、华策影视(5.47%);涨跌幅后五位分别是乐视网(-40.88%)游久游戏(-20.40%)、掌阅科技(-20.09%)、盛天网络(-19.89%)、焦点科技(-19.60%)。

细分板块普跌:营销传播指数和影视动漫指数分别下挫4.13%和4.62%,在细分板块中跌幅最小;移动互联网服务指数下跌7.54%;有线电视网络指数下跌7.60%;平面媒体指数下跌8.03%;互联网媒体下跌9.88%;跌幅最大的是乐视网所在的互联网信息服务指数,跌幅超过13%。

此番创业板和传媒大幅回调的原因主要是股票质押新规和结构化信托监管引起的市场恐慌,同时板块内部奥飞娱乐等公司业绩低于预期,也拖累了板块表现。但我们认为,板块整体处境并不至于如此表现,一方面龙头业绩回暖,整体估值确认低位;另一方面,营销行业和内容行业的整体环境都有明显向好,包括广告刊例增长、购剧价格上升、电影票房回暖等等。因此,我们认为传媒板块在中长期内的投资价值是比较明显的。