固定收益简报:公募基金17Q4转债配置分析

截止2017年末,转债市场规模已由三季度末的1054亿元增长至1358亿元。根据公募基金2017年报数据,公募基金四季度转债配置市值为291亿元,相比三季度270亿元上升21亿元,但基金持有转债比重不升反降,持有比重已由24.9下滑至为21.4%,显然转债市场扩容使得投资群体更趋多样化。

四季度各类基金转债配置规模相比三季度各有涨跌。四季度,一级基金配置转债规模第三多43.28亿元,比三季度减少2.72亿元;二级基金配置转债规模112.91亿元,比三季度减少9亿元;混合型基金配置转债规模为56.21亿元,比三季度大幅增加15.21亿元;中长期纯债基金配置转债规模为33.23亿元,与三季度基本持平;配置型基金配置转债39.39亿元,比三季度增加13.39亿元;股票型基金配置转债2.52亿元,持有规模已超三季度4倍;指数型基金配置转债3.10亿元,比三季度增加0.9亿元。总体来看,四季度基金对转债的增持主要来自混合型基金与配置型基金,二级基金减持规模9亿元最多。仓位上,一级基金转债仓位未见整体加仓;二级基金与混合型基金转债仓位略有提升;中长期纯债基金、配置型基金转债仓位提升明显;股票型基金增配转债明显。

目前披露四季报的转债基金有23只,四季度转债基金净资产规模从三季度的61.19亿元小幅回落至60亿元;而四季度持有的转债市值规模从三季度的45.42亿元上升至46.25亿元。

截止17年四季度末,转债基金前五大重仓券市值规模排名靠前的分别为国资EB(4.46亿)、三一(4.05亿)、光大(3.62亿)、宝武EB(2.57亿)、中油EB(1.83亿)。但相比三季度,重仓券中光大、中油EB、国盛EB市值规模分别下降2.96亿、2.27亿、1.50亿,下降幅度明显。相应对比三季度,重仓券中宝武EB、国资EB、皖新EB市值规模上升明显,分别上升2.57亿、41.23亿、0.89亿,显然随着转债市场扩容可供选择筹码增加,机构移仓换券较多。

与此同时,三一、光大、国资EB、电气、国君、广汽、中油EB、国贸在转债基金的前五大重仓券中分别出现了13、13、8、6、5、5、4、4次,上述8只券是转债基金比较青睐的重仓券。其中,光大、国资EB、中油EB、三一、广汽位列转债基金第一大重仓券的次数分别为8、3、2、2、1次。