机械设备行业:先进制造业绩持续高增长,周期建议积极配置油服龙头标的

【先导智能】业绩预告4.9-5.8亿基本符合预期,坚定看好内生式发展我们东吴机械的三季报点评对2017年业绩的预计是备考6.9亿元(本部5.5亿元,泰坦1.4亿元),其中泰坦并表0.3亿,业绩预告符合预期。

绑定国内大客户战略成绩斐然,国际客户拓展超预期。先导智能对单一大客户的依赖从高峰期的60%已降至20%,同时,在国际大客户特斯拉、松下、LG方面已取得突破,国内BYD,国轩、力神预计也将有较大合作。新产品涂布机的推出将使公司成为国际领先的整线设备商,周期波动远比市场想象的小。

预计新能源车销量高于积分制模型底线。市场还没有摆脱政策补贴的思维,目前新能源车行业已经进入到后补贴时代。原先按照积分制倒推的模型仅是一个底线,未来的销量应该是超预期的。

投资建议:预计2017/18/19年的备考净利润是6.6/11.1/17.3亿元,EPS为1.50/2.52/3.92元,PE为37/22/14X,维持“买入”评级。

【精测电子】业绩预告略超预期,半导体产业链布局持续深入

公司预计归母净利润同比增长62.13%到82.4%,略超预期。以8182.4万股为基数向全体股东每10股送红股5股(含税),派发现金股利5元(含税),有利于增强股票流动性;

半导体产业链布局持续深入,硅基OLED微型显示器、苹果产业链、半导体测试三大领域亮点频出。完成6000万增资合肥视涯显示科技获12.04%股权,国内最大的硅基OLED微型显示器生产商探索VR显示器市场;投资1000万美元注册美国孙公司,苹果产业链布局棋高一着;投资3250万元占股65%设立武汉精鸿开拓半导体测试领域,有望复制台湾面板检测商“面板检测→半导体测试”的成功发展经验。

我们上调公司业绩预期,预计公司2017/2018/2019年归母净利润为1.7亿元/2.68亿元/3.40亿元,对应EPS为2.08元/3.27元/4.14元,PE为62倍/39倍/31倍,维持“买入”评级。

【油服】油价创三年新高,继续首推复苏确定的【海油工程】

截至2018年01月26号周五,布伦特原油连续期货结算价报70.52美元/桶,创2014年12月份以来新高。持续首推复苏确定的【海油工程】:1:中海油重要子公司,2018年将显著受益于中海油资本开支提升;2:盈利能力突出,从未出现亏损,资产质量与现金流良好,将率先受益于行业复苏;3:扩充产品线,扩大海外市场规模。2014年以来,公司海外订单比例显著提高,2014-2016年海外订单占总订单均值达43%,未来有望持续提升;4:公司的PB受行业低谷期影响处于历史低值,且在整个油服板块处于最低值。预计公司2017-19年归母净利润为4.79、12.85、18.49亿元,对应2017-19年PE67、25、17倍,维持“买入”评级。

风险提示:经济下行超预期;订单、政策低于预期