通信行业:5G热度催化上扬,通信两院合并建议关注国改主题

上周市场表现:上周上证综指上涨2.01%,沪深300指数上涨2.24%,中小板指数上涨1.52%,创业板指数上涨5.13%。同期通信行业(申万)上涨0.54%,涨幅小于中小板指数。通信行业各子板块中,通信设备下降0.07%,通信运营上涨4.96%。从行业横向比较来看,涨幅位于前五位的行业为家用电器、传媒、交通运输、计算机、建筑材料,其中家用电器的涨幅为5.86%,通信行业位居第24位。从个股来看,上周涨幅前五名的公司为天源迪科、网宿科技、大唐电信、中际旭创、通鼎互联,涨幅分别为13.99%、10.53%、8.57%、7.75%、7.17%,跌幅前五名的公司为海能达、键桥通讯、天孚通信、中兴通讯、三元达,跌幅分别为11.00%、5.63%、4.45%、4.08%、3.76%。估值方面,截止本周,通信行业市盈率(TTM)为52.11X,通信运营、通信设备市盈率分别为179.67X、42.54X,市盈率位居TMT行业中第1位。

行业重要新闻:展讯与锐迪科正式合并;中国联通公布12月运营数据4G用户净增443.8万户;中国电信12月运营数据:新增移动用户212万户,累计达2.4996亿户;爱立信推出首个5G小蜂窝方案:该方案支持3GHz至6Hz的5G中频频段,提供最高达到2Gbps的速率;2017年中国联通CDN及TV视频平台集中采购项目集采已经公布结果;中国移动启动2018-2019年瘦客户机集采:共31250台

本周投资建议:运营商12月份数据出炉,中国联通4G用户净增四百多万户,用户数增长良好。本周爱立信推出首个5G小蜂窝方案,该方案提供最高达到2Gbps的速率,并被设计用来支持新兴的5G行业应用。此外,德国电信、英特尔和华为宣布三方合作使用基于3GPPR15标准的5G商用基站成功完成全球首个5G互操作性开发测试,向2019年以华为和英特尔解决方案支持5G全面规模商用迈出重要一步。同时,武汉邮电科学研究院和电信科学技术研究院将于近期正式合并,成立中国信息通信科技集团,有望引燃国企改革热度。我们建议关注5G布局带来的行业积极影响和国企改革受益标的:中国联通(A股国改龙头)、中兴通讯(主设备厂商)、亨通光电(A股光纤光缆龙头)、烽火通信(光通信龙头)等。

风险提示:5G进展不及预期;运营商资本开支下滑明显。