传媒行业周观点03期:我们判断传媒板块18年比17年明显向

我们判断传媒板块18年比17年明显向好(板块整体估值、内容产业逻辑清晰带来的行业持续成长、优质个股的业绩持续性被检验)。

从传媒2018年的行业逻辑:1)我们看好SP 环节中的平台、有确定性受益趋势的SP 补充、内容输送;2)强势SP 格局下,2018年CP项目制不稳定、不确定的短板有望成为其发展的跳板;3)营销、教育、体育、周边衍生等泥沙俱下后的投资机会。

上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨1.72%、-1.45%、-3.22%、-1.8%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为上海钢联(23.23%)、宣亚国际(19.19%)、贵人鸟(16.65%);板块内个股涨幅后三为壹桥股份(-20.65%)、滨海能源(-18.24%)、暴风集团(-17.34%)。

行业要闻:【在线视频】在线视频竞争激烈,2018年优酷、腾讯视频、爱奇艺合计做出190亿亏损预算(艺恩);【手游】2022年全球手游规模预计将达到950亿美元(Digi-Capital)。

公司要闻:【唐德影视】公司2017年预计实现归母净利润2亿-2.5亿元,同比增长11.66%-39.57%;【当代明诚】新英体育并购已获湖北省发改委备案、湖北省商务厅核准,在外汇管理部门登记后,新英体育则可顺利并表显著增厚公司业绩。

本周重点关注:传媒行业经过近5年快速发展,部分个股已具备白马龙头的优势,从延续市场2017年对白马股偏好的角度,基于以上行业逻辑,我们筛选了6家公司:昆仑万维、美盛文化、中南传媒、捷成股份、宋城演艺、视觉中国。

百洋股份、安妮股份、唐德影视、华扬联众、视觉中国、北京文化、当代明诚、龙韵股份等个股市值相对较小,但我们看好其基于细分行业逻辑的个股机会。

风险提示:政策监管超预期、SP 平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。