电子行业周报:台积电公布2017Q4财报,挖矿芯片成新增长点

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重要公司公告

【景旺电子】预计2017年度实现归母净利润2.80-2.90亿元,同比增长20.65%-24.96 %。

【聚灿光电】预计2017年度实现归母净利润1.00-1.18亿元,同比增长64.99%-94.69%。

【大族激光】2017年度实现营业收入约115.60亿元,同比增长66.12%;归母净利润16.75亿元,同比增长122.08%。

走势与估值

上周全体A股上涨0.43%(流通市值加权平均法,下同),沪深300上涨2.36%,创业板下跌2.37%,电子行业下跌3.83%,在申万28个子行业中排名下游,子板块中半导体下跌5.09%,电子元器件下跌4.84%,光学光电子下跌0.97%,电子设备与制造上涨4.73%。

截至上周五,剔除负值情况下,全体A股TTM市盈率为19.19倍(历史TTM整体法,下同),渤海电子板块的TTM市盈率为39.23倍。目前相对于全体A股的估值溢价率102%,仍处于底部。从子板块的估值情况来看目前半导体、电子元器件、光学光电子、电子设备与制造板块TTM市盈率分别为67.84倍、36.04倍、32.27倍、42.72倍。

本周观点与策略

1月18日台积电公布2017年Q4财报。以美金计算,2017年第四季营收为92.1亿美元,较前一季增加10.7%,同比增加11.6%。2017年第四季毛利率为50.0%,净利率35.8%。净利润33.0亿美金,同比持平。财报显示出,台积电整体营收状况稳定。台积电作为晶元厂的龙头,上游是全球半导体设计代表公司,如苹果、高通、博通、华为等,同时直接对接硅片供应商,属于半导体产业链中相当重要的一环,故此营业状况一直受到行业广泛关注。从台积电财报可以看出智能手机芯片受到终端换机频率降低的影响,需求萎缩。而高性能运算(HPC)芯片增长迅猛,弥补了手机芯片需求减弱带来的影响。我们预计未来HPC类芯片将成为继智能手机芯片后新增长点。2018年全球半导体市场不会出现2017年存储器火爆行情,整体增长将在5%~10%区间。