金融工程研究报告:主板高位不宜追,逢低布局中小创

布林带择时观点:主板高位不宜追,逢低布局中小创。本周沪深300指数收盘价为4285点,上涨1.43%,本周成交额1.23万亿,和上周9312亿相比大幅回升。本周结束11连阳,日度数据已经有了分歧,虽然仍在上涨,但涨势减弱。因此我们认为未来指数或要盘整一段时间。因此,我们认为中期看涨逻辑不变,但短期上涨过快风险聚集或承压,给予震荡看空判断,酌情调仓。本周中证500收盘价为6272点,下跌1.98%,本周成交量4677亿,较上周4795亿基本持平。从周线级别来看,中证500整体处于震荡行情,目前触及20周均线后掉头向下。从日线级别来看,处于安全位置,短期风险较小。总体来看,反弹仍需等待。因此,给予中证500短期震荡判断。本周创业板指收盘价为1728点,下跌3.22%,成交量3017亿,较上周2986亿基本持平。从周线级别来看,创业板整体处于震荡行情,目前已经触底布林下轨,静待反弹信号。从日线级别来看,20日均线已经出现下行趋势,未来形势并不乐观。总体来看我们认为创业板仍然维持在1689~1961点之间震荡的判断,目前处于箱体震荡底部,或有短期反弹机会。因此,给予创业板短期震荡看多判断。

市值风格配置:本周为2018年第3周,在上周市场分化的环境下,本周分化进一步加剧。大小市值风格迥异,风格收益率差接近5.4%,大盘100指数涨幅3.31%领跑,小盘指数下跌超1.5%。价值和成长风格差也较上周扩大,风格收益率差在2~3%左右,价值风格持续占优。本周大盘价值继续表现突出,但是考虑到大盘指数短期的势头强劲,我们并不建议追高。本周维持前三周给出的“中盘占优,价值占优”建议配置。我们仍然觉得小盘股有望在2018年迎来反弹,本周小盘股的小幅调整只是短期扰动,是配置的绝佳时点。

新股:本周五证监会核发了5家IPO批文,和上周相比增加2家,募集资金不超过67亿。2018年以来,证监会已经下发了3批共计11家企业的IPO批文,筹资总额共计151亿元,1月开板的新股开板收益率平均为244%,较12月177%上升67个百分点;1月连续涨停板数平均为9.0,较12月7.0上升28.6%。我们监控的A类账户打新收益率1.2个亿规模年化收益率最高7.39%;B类账户打新收益率1.2个亿规模年化收益率最高为5.54%;C类非受限账户打新收益率0.6个亿全沪市底仓年化收益率最高为1.53%,1.2个亿年化收益率为1.56%。