有色行业:兴业矿业

本周行业观点。

1、 基本金属价格回升,金价上涨。上周(2018年1月15日-1月19日),LME 铜、铝、锌、铅、锡、镍价格变化分别为0.12%、1.85%、1.26%、2.84%、2.02%、-0.59%;黄金、白银价格变化分别为0.61%和-0.47%。

2、 工信部新政策进一步推动电解铝产能置换。1月17日,工信部公布《关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》,指出2011年至2017年关停并列入淘汰公告的电解铝产能指标须在2018年12月31日前完成产能置换,逾期将不得用于置换,同时也明确了“兼并重组”、“企业内部置换”的定义以及产能指标出售方和购入方责任。

这一政策的实施有利于简化产能置换的执行落实,进一步推动电解铝资源配置的合理进行。

3、 铅供需两弱的局面或将延续。伴随环保巡查的重启,铅精矿供应不确定性增加,并且受环保和天然气供应等相关因素的影响,部分地区原生铅炼厂和再生铅炼厂的生产也受到抑制。而在需求侧,下游蓄电池终端市场依然消费不旺,铅供需两弱的局面或将延续。

4、 稀土整顿工作再获推进。1月16日,稀有金属部际协调机制在京组织召开工作会,会上公布今年将以稀有金属部际协调机制形式开展联合专项督查,从而加强各部门的配合协作,形成政策合力。我们认为,这一举措将有利于推动稀土行业秩序整顿工作,对行业基本面的修复形成利好。

5、 风险提示:美联储加息力度超出市场预期;全球经济复苏进程缓慢;下游需求持续疲软;金属价格大幅度下滑。