中小盘IPO专题:次新股说,本批淳中科技值得重点跟踪

证监会核发新股3家--明阳电路(小批量PCB优质制造商)、淳中科技(领先的显控设备制造与解决方案提供商)、华西证券(西南地区领先证券公司)。我们认为本批值得重点跟踪标的为淳中科技:国内显控系统行业领先标的,公司以图像处理设备、矩阵转换设备先发切入国防军工、展览展示、安防监控等市场,后续集成化智能综合平台或成新的业绩爆发点。

在本批核发的3家新股中,淳中科技(603516.SH)的近3年平均毛利率最高,为62.74%,位于近一年所有首发上市公司相应指标排名的前8%,显示控制行业因产品特性本身毛利率较高,而公司产品又具备定制化、项目化特点,使得其毛利率高于同行业可比公司毛利率均值。从过去三年来看,公司主要产品的毛利率不断提高,这来自于公司持续的技术升级与新客户的不断开发。在近一年上市公司的盈利指标(包括毛利率、营业收入、ROE、营收复合增速、归母净利润复合增速等)排名中,淳中科技(603516.SH)整体排名较好,除去营收规模指标,公司各项指标排名均处于前30%。

新股评级我们采用主观的综合评分制。项目包括:股东结构、历史沿革、业务和技术、财务会计、募投项目、投资故事等,对于业务和技术,细项包括:行业给予企业的发展空间、企业相对对手的领先概率、核心产业环节的定价能力、生命周期决定的企业空间等。各项的权重是不同的。需要特别说明两点:(1)主观的评价体系--选择基准是难题,就好像评判年复合增长多少才算牛股是一样的。(2)新股评级不包含股价评判。以近一年上市的股票为样本群,筛选得到新时代证券中小盘次新股重点跟踪组合,包括:德赛西威(车载信息娱乐系统为主的汽车电子零件制造商)、透景生命(肿瘤诊断龙头崛起,技术优势显著)、东尼电子(超微细线材龙头,金刚石切割线助力业绩增长)、赛腾股份(国内自动化生产设备高新技术企业,打通苹果全产业链产品)、联合光电(光学镜头龙头,受益安防高清化、智能化)、亿联网络(进口替代,高端SIP话机、VCS系统双轮驱动)。