本周信用债共计发行571.20亿元,较上周有所回升,但发行量仍然较少,净融资为负,其中企业债、公司债及短融净融资均为负值。发行利率小幅下行,企业债连续两周无发行。市场情绪较上一周明显恢复,成交量上升,但交投情绪依然不高,收益率涨跌不一,整体表现为短端小幅下行。但收益率上行现顶部,由于绝对位置较高,中票收益率小幅下行,历史分位较之前有所下降,AAA级5年以下但仍处于85%以上,整体防御性较强。同时短端信用利差收缩,期限利差涨跌不一信用利差3年期以上AAA及AA+级在历史70%左右,3年AA+整体位置最高,在86.60%,防御性较好。而期限利差及等级利差仍然较低,因此久期在3年期以下,各AAA及AA+级信用利差的位置调整较为充分,安全性较好。
从年后开始监管政策密集发布,从每逢周末必发文到开年第一周连续发布多个监管政策,而周末银监会发布《中国银监会关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》也延续强监管的态势,受监管因素的影响,机构投资者情绪受到一定影响,在利率偏高,金融去杠杆的环境下仍然是行业龙头抗风险性较强。继续推荐高评级短久期持有票息,债市震荡可能延续。
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