金融工程研究报告:周线再触上轨,后市恐有调整

布林带择时观点:周线再触上轨,后市恐有调整。沪深300指数自2018年以来已经连续11根阳线,周成交也显著增加。但仔细分析18年便可知成交日成交量在下滑,周四低开收阳却未上涨,已经暗含弱势,风险较大,因此我们认为未来指数或要盘整一段时间。近期仍然风险较大,几乎贴着压力线上轨运行,短期调整压力较大。

我们认为中期看涨逻辑不变,但短期上涨过快风险聚集或承压,给予震荡看空判断,酌情调仓。从周线级别来看,中证500整体处于震荡行情,目前已经触底反弹,尚未突破20周均线。从日线级别来看,距离布林上轨较远,短期风险较小。总体来看,反弹已经来临,20周均线近在咫尺。因此,给予中证500短期震荡判断。本周创业板整体处于震荡行情,目前已经触底反弹。从日线级别来看,离布林上轨较远,整体风险较小。总体来看我们认为创业板仍然维持在1689~1961点之间震荡的判断,短期反弹势头也较为迅猛,静待突破20周均线。因此,给予创业板短期震荡判断。

市值风格配置:本周为2018年第二周,在上周市场整体开门红的情况下,本周市场快速分化,大小市风格迥异,风格收益率差大于3.7%,大盘100指数涨幅2.93%领跑,其余指数均出现了不同程度的下跌。

本周维持前两周给出的“中盘占优,价值占优”建议配置。我们仍然觉得小盘股有望在2018年迎来反弹,本周小盘股的小幅调整只是短期扰动,是配置的绝佳时点。此外,从价值和成长的角度,本周大盘价值表现最突出,价值风格表现优于成长风格,但我们仍然推荐中盘和价值风格。

新股:本周五证监会核发了3家IPO批文,和上周持平,募集资金不超过62亿。1月开板的新股开板收益率平均为228%,较12月177%上升51个百分点;1月连续涨停板数平均为8.0,较12月7.0上升14.3%。截至2018年1月12日,2018年证监会一共核发了6家IPO批文;我们监控的A类账户打新收益率1.2个亿规模年化收益率最高6.9%;B类账户打新收益率1.2个亿规模年化收益率最高为5.10%;C类非受限账户打新收益率0.6个亿全沪市底仓年化收益率最高为0.94%,1.2个亿年化收益率为1.36%。