建筑&建材周报:调整即建仓良机

过去一周建筑&建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股

1.8–1.12,本周沪深300指数上涨2.08%,建筑装饰指数下跌1.47%,跑输沪深300 3.55个百分点;建筑材料指数下跌2.54%,跑输沪深300 4.63个百分点。建筑细分领域无上涨板块。建工板块过去一周涨跌幅居前3位的个股:普邦股份(11.37%)、维业股份(9.31%)、中泰桥梁(7.19%);过去一周涨幅倒数3位个股:亚翔集成(-9.45%)、中国中冶(-7.58)、云投生态(-6.76%)。过去一周建材涨幅居前3位的个股:四川双马(10.24%)、三圣股份(5.19%)、川环科技(4.48%);过去一周涨幅倒数3位个股:上峰水泥(-11.44%)、华新水泥(-9.78%)、万年青(-9.01%)。

行业观点——建筑:建议关注三条主线

十九大提出了美丽中国的发展目标,我们认为未来园林板块有望继续受到政策支持,随着三季报陆续披露,园林板块业绩靓丽,PPP今年是项目落地之年,业绩保障性高,PPP项目占比高的公司将看到ROE提升和现金流量表改善,从业绩情况看,企业增速较好,估值具备一定吸引力。重点推荐开启PPP2.0模式的美尚生态,具备经营性PPP项目研发能力。继续推荐板块优质企业东方园林、蒙草生态、文科园林。 从业绩上看,行业内优质企业增速良好,且订单逐步向具备规模优势、融资优势的央企集中,同时,随着―一带一路‖战略实施,各央企海外订单数量均有明显增长,在总订单的占比提升,建议关注订单增速好,估值低廉的央企,逢低布局中国建筑、中国化学,中国铁建,中国中铁,中国电建,葛洲坝。此外也可关注政策支持力度大,企业业绩和订单双增长的钢构板块,推荐杭萧钢构,东南网架。 中长期角度来看,我们认为央企混改仍有空间,关注建筑央企的混改进程,推荐标的中国核建、中国电建、中国交建。

行业观点——建材:调整即建仓良机

本周全国水泥市场价格环比出现回落,跌幅为0.7%。价格下跌区域主要是江浙沪皖,幅度50-60元/吨,熟料价格下调150元/吨左右,熟料价格为阻止进口量增加。整体来看,本周是自去8月底以来,连续20周上涨后的首次下调,且回落区域主要集中在高价,其他地区大多保持平稳,后期随着需求逐渐减弱,预计价格继续下行为主,鉴于南方地区也将开启错峰生产或自律限产措施,回调后价格仍将会保持在相对高位。截至1月12日,玻璃期货活跃合约1805报收于1496元/吨,较上周上涨2.47%。现货平均报价为80.94元/重量箱,较上周小幅上涨0.1%,较去年同期上涨12.08%。本周重点厂家玻璃库存全周均价1730.3元/吨,较上周上涨0.19%。近期市场因华东熟料价格下调产生负面情绪引发股价调整,我们认为熟料价格下调主要目的在于精准打击进口,调价幅度一次到位有利于保证打击效果,本次打击之后有利于使得淡季库存继续保持低位,为春季提价奠基,若股价调整将是逢低布局暖春行情的良机,建议逢低买入优质标的,首推水泥龙头海螺水泥、玻璃龙头旗滨集团,推荐消费类建材优质龙头标的中国巨石、北新建材、东方雨虹和伟星新材。此外,甘肃区域18年基建表现有望否极泰来,目前已初现端倪,预计未来区域水泥基本面表现有望超预期,现价推荐估值具备一定安全边际的祁连山、宁夏建材、金圆股份、天山股份。