农林牧渔行业2018年第2期:通胀预期升温,关注养殖板块

渔业、畜禽养殖板块涨幅居前,农业综合板块跌幅较大。

本周,上证指数涨1.10%,报收3428.94点,农林牧渔板块涨0.87%,报收3045.62点。其中渔业、畜禽养殖板块涨幅居前,上涨4.98%、4.25%,而农业综合板块跌幅较大,下跌2.90%。

猪鸡价格预期回暖,建议关注相关标的。

本周外三元生猪价格为15.14元/公斤,较上周涨1.27%。近期生猪价格回暖,寒潮影响下,气温下降,生猪价格也企稳在15元以上,在这一价格上,自繁自养盈利可保持在200~300元的区间。我们认为,环保趋严,对新建猪场的产能投放形成限制,从土地到环评的审批全面收紧,延缓了行业的补栏节奏。猪价或好于此前预期,建议关注温氏股份(300498)。本周鸡苗厂停苗,毛鸡价格继续在高位震荡,预计上市公司四季度业绩向好。我们认为,此轮行业景气复苏,是一轮持续时间较长的慢牛行情。

祖代种鸡连续四年低于行业均衡值,这意味着可换羽的总量也在下降,叠加老龄种鸡淘汰,父母代种鸡存栏量已进入下降通道,而社会库存处在较低位置,我们认为,从行业下游至上游,整个产业链都会迎来久违的复苏期。白鸡板块业绩弹性巨大,建议关注圣农发展(002299)。

中央农村工作会议在京举行,明确乡村振兴战略时间表。

中央农村工作会议12月28日到29日在北京举行,提出走中国特色社会主义乡村振兴道路。乡村振兴战略在十九大报告中首次提出,而本次举行的农村工作会议规格又为历年最高,突显出乡村振兴的重要地位,乡村振兴将成为我国的长期战略。根据时间表,2020年、2035年、2050年是三个重要的时间节点,我们认为,2018年将成为乡村振兴的重要推进年份,可以预期后续将有扶持政策出台,土地制度改革建设、农村基础设施建设和小农户的社会化服务方向,或成为落脚点。建议关注苏垦农发(601952)、登海种业(002041)和象屿股份(600057)。

规模养殖处在黄金期,布局后周期动保和饲料板块。

未来2至3年都是规模养殖扩栏的黄金期,后周期的动物疫苗和饲料板块受益。动物疫苗方面,口蹄疫等疫苗皆为刚性需求,必将有力驱动疫苗采购量,格局较优的疫苗品种预计受益最多,建议关注口蹄疫市场苗龙头企业生物股份(600201)和迎来多个产品上市的普莱柯(603566)。饲料板块方面,行业估值处在历史较低位置,存栏温和复苏,行业景气改善,建议关注低估值后周期龙头海大集团(002311)。

风险提示。

1.国家政策发生变化;2.产品价格大幅波动;3.疫情的发生;4.重大灾害