食品饮料行业周观点:区域龙头积极信号频出,关注低估值优质标的

一、市场回顾:

本周食品饮料板块上涨5.02%本周食品饮料板块上涨5.02%,同期沪深300上涨2.08%,板块跑赢大盘2.94个百分点,位列所有板块第2位。

二、本周行业观点

1、本周行业数据:白酒:茅台电商价格环比持平,五粮液电商价格环比持平。根据电商监测数据,截至1月12日,京东飞天茅台价格环比持平,为1499元;普五价格环比持平,为1088元。草根调研反馈,茅台多地实际批价到达在1700元左右;普五批价850元左右。乳制品:生鲜乳价格环比持平,恒天然原奶价格环比下跌。截至1月3日,主产区生鲜乳平均价格为3.53元/公斤,环比上涨;国际情况来看,恒天然拍卖价格指数为30.77欧元/100千克,环比下跌6.76%。肉制品:生猪价格环比持平,截至12月31日,生猪价格为14.90元/公斤,环比持平。1月12日猪粮比为8.14。

2、区域龙头积极信号频出,关注低估值优质标的今世缘:1)2017年产品方面,高端品牌国缘销售占比达62%,同比增长6%;特A类以上产品销售占比达81.8%,同比增长5%。2)渠道方面:省内持续推进“对标工程”;省外“2+5+N”区域拓展规划。3)2018年,公司将围绕“5332”方针和五大布局展开工作。4)我们预测,产品结构升级下,17-18年公司利润增速有望超20%,对应18年PE为17倍,白酒行业最低,持续推荐。

洋河股份:1)春节销售向好:洋河春节策略会上透露公司春节档配额仅剩40%,同比增长超过120%,其中海之蓝、天之蓝、梦之蓝分别增长140%、121%、218%,预计公司春节销售旺季有望突破新高。2)价格方面:梦之蓝2018年预计分步实现出厂价上涨。消费升级下,18年梦之蓝仍能保持高增长。2018年PE为23.9,继续推荐。

3、坚守优质大众品龙头:2018年春节延后,及2017年低基数影响,我们预计大众品在18Q1有望实现开门红。继续推荐伊利股份“三四线需求复苏+竞争格局改善”;调味品:涪陵榨菜、安琪酵母、中炬高新。

4、投资建议:贵州茅台、五粮液、洋河股份、今世缘、水井坊、伊利股份、涪陵榨菜、安琪酵母、中炬高新

三、风险提示

消费升级不及预期、食品安全问题。