食品饮料行业周报:龙头股屡创历史新高

一周行情回顾:本周,上证综指上涨1.1%,深证成指上涨1.05%,创业板指下跌0.87%。沪深300上涨2.08%,食品饮料(申万)上涨5.14%,涨幅在申万28个一级行业中排第1名。子板块涨跌不一,其中:白酒板块上涨7.28%,涨幅最大;啤酒板块下跌2.86%,跌幅最大。个股方面,今世缘(属白酒板块)本周领涨,上涨13.24%;次新股华统股份(属肉制品板块)跌幅较大,下跌6.88%。

热点分析:本周食品饮料行业最大看点是龙头股屡创历史新高,贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、洋河股份(002304)、伊利股份(600887)、海天味业(603288)、华润啤酒(00291)股价不断刷新历史高点。从行业基本面来看,白酒、乳制品、调味品、啤酒等细分行业竞争格局较为清晰,头部企业在品牌、产品、渠道等方面具备较深厚的护城河,产品结构稳健升级、市场份额不断扩展,盈利质量超预期,强者恒强的态势持续往纵深发展。产品提价、增推新品等不断释放利好信号,进一步强化投资者预期。从市场资金面来看,陆港通、QDII 等中长线资金继续青睐业绩确定性强的行业龙头(特别是估值较为合理的上市标的),成交量分化的情形依旧,缺乏业绩支撑的上市公司被二级市场看淡。

投资建议:食品饮料是居民生活刚需,食品饮料行业在国民经济中居于重要地位,长期看好具备深厚护城河的头部企业。同时也要看到,与我国宏观经济步入中速增长这一大环境相匹配,像白酒、啤酒等市场容量渐趋饱和的细分领域,投资者获得持续、大幅超额收益的难度正在增加。进入新时代,伴随着新消费人群的增长、新消费习惯的养成,叠加电商、物流快递、移动互联网等新技术快速发展,投资者应更关注一些兼具渗透率和市占率双升潜力的新赛道,如烘焙、休闲零食。这些新赛道的隐形冠军,或将给投资者带来更好的回报。

基于上述判断,战略性看好食品饮料行业的“大白马+小巨人”,比如:白酒领域,看好贵州茅台(酱香型代表)、五粮液(浓香型代表)、山西汾酒(清香型代表);乳制品领域,看好伊利股份;调味品领域,看好海天味业;肉制品领域,看好双汇发展;啤酒领域,建议关注华润啤酒、青岛啤酒;红酒领域,建议关注张裕A。烘焙赛道,建议关注桃李面包,以及安琪酵母、金禾实业;休闲食品赛道,建议关注绝味食品、香飘飘。

风险提示:食品安全事件,监管政策变化。