有色行业:兴业矿业

本周行业观点

1、基本金属价格窄幅震荡,金价小幅上涨。上周(2018年1月8日-1月12日),LME铜、铝、锌、铅、锡、镍价格变化分别为-0.37%、0.43%、0.71%、-2.08%、1.27%、1.36%;黄金、白银价格变化分别为0.73%和-0.20%。

2、2017年我国电解铝产量同比增加14%。日前,SMM发布基本金属产量统计数据,2017年1-12月,我国电解铜产量合计800.43万吨,同比增加3.03%;电解铝产量合计3632.00万吨,同比增加14.40%;原生铅产量合计290.17万吨,同比降低1.37%;精炼锌产量合计546.30万吨,同比增加0.03%;电解镍产量合计15.83万吨,同比降低10.88%;电解锡产量合计16.50万吨,同比降低4.60%。

3、锌冶炼厂开工率或将小幅回升。受中金岭南常规检修以及部分企业因锌矿紧张、枯水期等因素的影响,国内部分企业开工率出现下滑。SMM调研结果显示,2017年12月份锌冶炼厂开工率较11月份环比下降约4.16%,产量下滑明显。2018年1月份,中金岭南恢复生产,除花垣地区冶炼厂仍处于停产状态,其他暂未有新增检修企业,锌冶炼厂开工率或将小幅回升。

4、新一轮稀土“打黑”有望启动。在工信部组织召开的稀有金属部际协调机制联络员会议中,与会部门表示将继续推进行业秩序整顿工作,加大联合惩戒力度,同时推动《稀有金属管理条例》尽快出台。我们认为此次会议传达了政府严厉打击稀土违法违规行为的决心,新一轮稀土“打黑”有望启动。

5、风险提示:美联储加息力度超出市场预期;全球经济复苏进程缓慢;下游需求持续疲软;金属价格大幅度下滑。