电力设备新能源行业:新能源车发展趋势确定,高端产品更为受益

17年新能源车产销量近80万辆,好于市场预期。

2017年全年,中国新能源汽车产销分别达到79.4万辆和77.7万辆,同比分别增长53.8%和53.3%,产销量同比增速分别提高了2.1和0.3个百分点,超出市场预期。2017年新能源汽车市场占比达到2.7%,比上年提高了0.9个百分点。

18年产销量预计超过100万辆。

2017年新能源车行业经历了补贴下调,在年初的几个月行业经历一轮调整,产销量都处于低位水平,后续产销量逐步爬坡,到第四季度月均产销量超过10万辆,新能源车行业表现出强劲发展势头。我们认为,18年双积分政策的效果会提前显现,预计乘用车销量不会受到过多补贴下调的负面影响。在国家积极推广绿色出行的政策背景下,新能源公交销量将保持稳定。新能源物流车的可靠性、路权政策、充电基础设施完善等方面的问题正在逐渐改善,新能源物流车有望在18年出现高速增长。综合来看,新能源车在18年将会保持17年下半年的产销量水平,月均产量8-9万辆,全年产销量预计超过100万辆。

动力锂电需求增速提升,高端产品受益。

18年由于补贴政策将会提高续航里程数的参数要求,我们预计乘用车单车带电量将会提高20%,客车和专用车的单车带电量也会由于高端车型的占比提高,小幅度上升。因此,我们预测18年的动力电池需求将接近50GWh,增速达到45%,超过新能源车销量增速。其中,今年三元电池的产量将翻倍,三元电池产业链将获得高速发展机会。尽管四大材料供需结构失衡,但由于补贴新政推动电池能量密度的进一步提升,部分高端产品,如高镍三元正极材料仍将紧俏。

推荐杉杉股份,亿纬锂能。

我们认为,动力电池价格将进一步下调,所以一些技术、盈利能力较差的企业将被淘汰,行业集中度进一步提升。由于补贴新政推动电池能量密度的进一步提升,部分锂电材料高端产品,如高镍三元正极材料仍将紧俏。推荐锂电池材料龙头企业杉杉股份,锂电池产能快速释放的亿纬锂能。建议关注锂电池电解液企业天赐材料。